雅虎将剥离400亿美元阿里巴巴股权

互联网集团雅虎(Yahoo)计划剥离其持有的中国电商集团阿里巴巴(Alibaba)400亿美元股权。雅虎表示，这将是一笔免税交易。该消息推升雅虎股价在盘后交易时段大涨逾7%。

雅虎将被分拆为两家公司，一家包含雅虎目前所持阿里巴巴的15%股权及一项运营业务，另一家公司拥有雅虎大部分运营业务及其在雅虎日本(Yahoo Japan)的股权。

知情人士表示，雅虎此举大大提高了阿里巴巴回购其股票的可能性。他们补充称，阿里巴巴担心，雅虎分拆将为其在美上市股票创造出一个平行的影子市场，而阿里巴巴对这部分股票几乎没有任何控制权。

雅虎所持阿里巴巴股份，占到前者目前470亿美元股权价值(equity value)的绝大部分。自阿里巴巴去年在纽约创纪录的上市案以来，这些股权一直是投资者关注的焦点。

雅虎股东将获得这家即将被拆分的公司的全部股票。这家新公司尚未命名，将被注册为一家投资公司。如获美国监管机构批准，这笔交易预计将在今年第四季度、在这部分股权锁定协议到期以后完成。

雅虎首席执行官玛丽莎•梅耶尔(Marissa Mayer)表示，她很“骄傲也很高兴”的宣布这项计划，该计划将把雅虎所持阿里巴巴股权的价值“完全”交给雅虎股东。

雅虎尚未任命这家分拆公司的董事会或管理团队，也没有确定股权分配的比例。雅虎没有解释与阿里巴巴股权一同被剥离的那项业务是什么，但雅虎表示，这项业务能产生5000万美元的经调整息税折旧摊销前利润(EBITDA)。

雅虎首席财务官肯•戈德曼(Ken Goldman)表示，雅虎认为，其选择的分拆结构是“独一无二”的，之前没有过运营公司剥离出一家投资公司的先例。

2004年，作为将雅虎中国(Yahoo China)控股权移交给阿里巴巴的10亿美元交易的一部分，雅虎购入阿里巴巴40%股权。根据雅虎与阿里巴巴的协议，雅虎此后一直减持阿里巴巴股权，在去年9月备受期待的阿里巴巴首次公开发行(IPO)之前，雅虎尚持有阿里巴巴24%股权。

雅虎表示，将会陆续将所持阿里巴巴股权的约97%的价值返还给股东，很多股东买入雅虎股票就是为了投资于阿里巴巴。

雅虎将继续持有雅虎日本的股权，但其高层表示，他们未来也会考虑其他选择。

译者/梁艳裳

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人民币跻身全球五大支付货币

人民币已跻身全球使用最多的五大支付货币之列，在国际化进程中跨越了另一个重要里程碑。

根据环球银行金融电信协会(Swift)的数据，去年12月，全球有2.17%的支付以人民币结算，其比例首次超过加元和澳元（见下图）。

从交易来看，人民币现在仅次于日元，与英镑、欧元和美元共同组成全球五大支付货币。2014年，人民币支付金额是前一年的两倍多。

Swift的维姆•瑞梅克斯(Wim Raymaekers)表示，最新数据证实，人民币“正从‘新兴’支付货币过渡为‘常用’支付货币”。

过去一年，中国政府采取了多项措施，帮助扩大人民币的使用范围，例如增加人民币投资选择，以及在多个全球金融中心设立清算银行。

今年晚些时候，人民币国际化进程可能会加速。今年6月，摩根士丹利资本国际(MSCI)将就中国股指是否应被纳入其新兴市场指数做出决定，如果结果是肯定的，这可能会吸引数十亿美元新投资。

今年底，国际货币基金组织(IMF)将对其特别提款权体系展开评估，人民币可能会被列为官方储备货币。

译者/梁艳裳

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欧洲承担不起宽恕希腊的代价

希腊激进左翼联盟党(Syriza)赢了大选。但或许同样令人吃惊的是，在争取西方精英阶层的舆论支持方面，这个“极左”政党取得了极大的进展。

许多主流经济学家和政策制定者对希腊经济状况感到非常担忧，因此他们开始赞同激进左翼联盟党的观点，即唯一的解决办法是大幅削减希腊国家债务——希腊国家债务与其国内生产总值(GDP)的比例达到175%。

一位来自英语国家的资深政策制定者在达沃斯告诉我：“有必要将希腊债务保持在适当的规模。德国人应该记得，他们在上世纪50年代受益于官方债务减免。”诺贝尔奖获得者的信件和英国《金融时报》上的数篇评论文章都表达了类似的观点。

遗憾的是，直接勾销希腊债务在欧洲造成的问题将比解决的问题更多。可以预期此举将会造成三个主要负面影响。首先，它将引发欧洲北部国家的政治反弹，这将助长极右翼和民族主义政党的势力。其次，在欧洲南部国家，极左翼和反资本主义政党将赢得民众信任，并会要求进行类似的债务勾销，以及大幅扩张社会支出，后者将会导致市场信心的崩溃。第三，在希腊违约之后——即便是经过协商的违约——欧盟(EU)成员国将不再彼此信任，这将更难保持欧盟的团结。

着眼于德国冷酷无情的立场引发了有关二战的情感问题，却掩盖了如下事实，即几乎所有希腊的欧洲债权人都抱着类似的观点。芬兰和荷兰等国家的政客们很难证明帮助希腊纾困是合理的。这些国家中持怀疑态度的公民似乎认为，希腊可能永远也不会还款了。（他们太傻了！）如果那些担忧现在得到证实，反对纾困的民族主义政党将会受益。

芬兰总理亚历山大•斯图布(Alexander Stubb)指出，芬兰已经借给希腊约10亿欧元——接近该国政府年度预算的2%。对一个同样陷入深幅经济衰退的国家来说，勾销其中一半债务在政治上将是危险的。可能的受益者将是民族主义政党正统芬兰人党(True Finns)。

这种模式将在其他地区复制，法国的国民阵线(National Front)和荷兰的自由党(Freedom Party)都是可能的受益者。

从瑞典前首相卡尔•比尔特(Carl Bildt)的话中可以体会到欧洲北部国家的反应，他在tweet上发文称：“希腊激进左翼联盟党通过承诺其他欧元国家的纳税人将向他们支付更多而赢得大选。胆子相当大。”

希腊违约也将对德国政治局势造成不利影响——德国是欧盟的基石。“德国其他选择党”(AfD)无疑会从中受益——现在该党除了反对欧元以外，还反对移民。德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)取得的最重要的一个成就是防止极右翼政党在德国兴起——法国、奥地利和荷兰都兴起了这类政党。现在这种成就岌岌可危。

欧洲的极左翼政党也在为希腊的激进左翼联盟党欢呼。轻易就能赖账和结束紧缩措施的想法，必定对西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利等债务压力巨大的国家具有极大的诱惑力。如果激进左翼联盟党成功地让希腊大幅减免债务，包括西班牙社会民主力量党(Podemos)、爱尔兰新芬党(Sinn Féin)和意大利“五星运动”(Five Star Movement)在内的各党派将会获得支持。但欧元区各国（尤其是在意大利或西班牙）普遍债务违约的前景将让市场感到恐慌，并加大再次爆发金融危机的风险。所有人都将受到冲击，包括社会民主力量党和激进左翼联盟党的支持者。

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“清华校长陈吉宁可能出任中国环保部长”

中国国内环保主义者表示，清华大学(Tsinghua University)校长陈吉宁可能被任命为环保部部长，他获得任命将对中国遏制碳排放的努力起到推动作用。

今年3月，环保部现任部长周生贤将卸任。在担任环保部长之前，周生贤曾任国家林业局局长。对于中国日益壮大的环境保护运动组织来说，周生贤是一位令人失望的环保部长，他们原本希望他能够采取更加积极的姿态。两年前，在全国人大年度会议的代表投票批准其部长任命时，周生贤在所有部长候选人中得票最低。

虽然对陈吉宁的任命还未公布，不过香港媒体已报道了此事，而且这一任命也得到了与中国政府关系密切人士的确认。预计对陈吉宁的任命会加强清华大学下属智库在中国政策制定方面的影响力。

清华大学是中国最有名的大学之一，中国政府许多旨在降低碳排放的政策都来自该校的献计献策。陈吉宁的上任预计会令这些政策的执行更加顺利。清华大学的低碳经济研究院(Institute of Low Carbon Economy)曾帮助制定了中国碳排放见顶的路线图。碳排放被视为全球变暖的罪魁祸首，科学家担心全球变暖会引发灾难性的气候变化。清华大学旗下的其他智库还关注能源政策和技术方面的问题。

在陈吉宁担任校长期间，清华大学的校园面貌发生了很大变化。校园里修建了多个现代化的玻璃和钢材建筑，包括一栋旨在展示节能建筑技术的“绿色”办公楼。

在关注经济增长的中国政府体制内，环保部的实权相对较小。该部门于2008年升级为部级单位，此前的名称是国家环保总局(State Environmental Protection Administration)。

不过，目前正在发生的变化将赋予陈吉宁更大的实权。让碳排放达到峰顶的计划，已经得到了权力极大的政府规划机构——国家发改委(NDRC)的支持。该部门希望将发电厂和重工业从较富裕的人口中心迁往较贫穷的西部，在降低碳排放总量的同时，减轻人口密集城市的污染程度。

2014年11月，中国在北京召开的亚太经合组织(APEC)论坛上披露了有关碳排放达到峰顶的路线图。中国国家主席习近平向亚太区领导人表示，峰会上出现的洁净天空应该成为北京的常态。北京平时更出名的是令人窒息的雾霾，在中国政府采取限制工厂开工和车辆行驶的措施之后，该市在APEC期间出现了短暂的洁净天空。

几十年高速经济增长在中国引发的众多环境污染问题，令公众日益不满。出于这个原因，中国执行环境法规的力度逐渐加大。中国发布的新规定允许非政府组织(NGO)起诉导致污染的企业，这些新规定将加大企业遵守环保法规的压力。

虽然在中国由大学校长担任部长的情况相对较少，但也不是没有。比如，中国科技部长万钢就曾担任同济大学(Tongji University)校长。在中国的官僚体系内，大学校长是副部级官员。

译者/何黎

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FT调查发现汉能薄膜存在不寻常操作

这是一家誓言要对太阳能利用方式进行革命、成为绿色能源领域的“苹果”(Apple)的企业。

作为全球市值最大的太阳能企业，汉能集团(Hanergy Group)的高速增长帮助其创始人李河君成为中国第五大富豪。该集团在香港上市的子公司汉能薄膜发电集团(Hanergy Thin Film Power Group, HTF)市值为180亿美元，自2014年初以来股价上涨逾3倍。

不过，英国《金融时报》调查发现，在汉能薄膜的大幅涨势背后，存在一些不同寻常的做法。

一个有争议的问题是，汉能薄膜与其母公司之间存在异常密切的商业联系。汉能薄膜首席执行官代明芳(Frank Dai Mingfang)曾在一次访谈时承认，“我们目前的客户是我们的主要股东……正是这一点让其他人产生了怀疑”。

英国《金融时报》看到的文件显示，自2010年以来，汉能薄膜几乎全部148亿港元（合19亿美元）营收都来自向母公司汉能集团销售设备。目前，汉能集团控制着汉能薄膜73%的股份。

汉能薄膜2013年年报显示，这些合同中只有35%已经结算，剩余的都被列为应收账款。

代明芳承认，汉能集团的太阳能电池制造这一块业务在赔钱。他说，应收账款之所以如此之高，主要原因是他们的大部分工厂开工不足。但他相信这块业务未来会创造大量利润。

“在目前阶段，（汉能集团的工厂）不得不赔钱。”他说，“但最终不会有问题的……一、两年后，你目前看到的所谓问题都将不再是问题。你会看出这是一家了不起的公司。”

（编者注：FT中文网随后将会刊登相关的长篇调查报道，敬请读者关注。）

译者/何黎

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分析：美印走近令中国不满

中国对巴拉克•奥巴马(Barack Obama)本周新德里之行的无礼反应似乎表明，这位美国总统与印度总理纳伦德拉•莫迪(Narendra Modi)在试图重绘全球地缘战略地图方面，似乎抓住了一些要害。

中国官方的一篇评论形容奥巴马为期三天的访印之行（他是首位在任期内两次访问印的美国总统）、以及他与莫迪刚刚建立的友谊是“肤浅的和解……（这么说是）鉴于双方在气候变化、农业纠纷和核能合作等议题上存在着难以弥合的分歧”。

这促使一名高级美国官员冷冷地表示，北京方面费心对奥巴马访问另一个国家发表评论，这种举动是“值得注意的”。与此同时，北京另一篇官方认可的文章指控西方狡猾地图谋引诱印度，使其陷入与中国的不必要对抗。

尽管商界对巨额基础设施项目、对美国投资印度民用核电项目进入快速审批轨道、对未来双边贸易增至目前水平的5倍充满期待，但奥巴马此行的真正目的是打造印美在亚太地区的同盟关系。

印度政界人士和美国商界领袖都明白，采用西屋(Westinghouse)系统的核电站向印度电网输送电力即使成为现实，也是很多年以后的事。但是，正如智库卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)的米兰•瓦伊什纳夫(Milan Vaishnav)所指出的，双方已向搁置已久的民用核合作协议投入了这么多的政治资本（包括让印度核电行业免受国际制裁），以至于本周宣布的有关燃料供应和事故赔偿责任的法律谈判取得突破是“一种宣泄”。搞定这些恼人的小问题让奥巴马和莫迪得以专注于他们的核心事务。

并非巧合的是，双方敲定（而不是以面向未来的含糊乐观措辞展开讨论）的协议，基本上都在国防和外交领域。

奥巴马周一看到了印度在“共和国日”(Republic Day)阅兵仪式上展示的俄制坦克和战斗机，但他也看到了美国新近向印度交付的军用运输机；这些运输机帮助使印度在2013年成为美国最大的海外军售对象（也使美国超越俄罗斯，成为印度最大的军事装备供应方）。

如今是全球最大武器进口国的印度，已将军工行业外商直接投资比例上限从26%调高至49%，并热切鼓励美国及其他外国公司向印度转让技术。

这一切对俄罗斯来说是一个商业上的忧虑。但对中国而言，奥巴马此行最可恼的方面是一份意外的文件——《美印亚太和印度洋地区联合战略愿景》(US-India Joint Strategic Vision for the Asia-Pacific and the Indian Ocean Region)。其中有一句话要求保障航行和飞越自由，“尤其是在南中国海”。这是向北京方面发出的一个明确信息。远离印度的南中国海是太平洋上各方激烈争议的一片海域，中国宣称自己拥有几乎全部南中国海的主权。

奥巴马和莫迪虽未明说，但他们用自己宣告的对自由、民主和法治的尊重，与中国的威权体制形成对比。就莫迪而言，他仍对去年中国国家主席习近平访印期间数百名中国军人越过两国间在喜马拉雅地区有争议的边境进入印度境内一事记忆犹新。

莫迪并没有反资本主义和怀疑西方的历史包袱；这两种情绪曾使印度长期执政的国大党(Congress party)在冷战期间一边宣称“不结盟”，一边偏向苏联。相反，莫迪发现300万印度裔美国人（其中很多成功的企业家与他是同乡，都来自古吉拉特邦）推动着他与奥巴马交朋友。

“莫迪上台后发现，相比与中国走近，印度同美国战略趋同的空间大得多。”卡内基国际和平基金会的瓦伊什纳夫表示，“他并没有意识形态上的历史包袱”，对于亲近美国不觉得难堪。“这不能不算是与过往的一个重大决裂。”

译者/何黎

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“深港通”蕴藏机遇

中国总理李克强1月初在深圳考察时表示，沪港通后应该有深港通。此言引发市场期待。

当初宣布沪港通计划的也是他。这项大胆的计划于去年11月17日启动，向全世界投资者打开了通往中国最大股票市场的大门。

深圳证券交易所(SZSE)或许是大多数投资者从未听说过的证交所中最大的一个。按市值计算，深交所在全世界排名第9，截至2014年底总市值略高于2万亿美元。按去年成交额来算，深圳排名第4，月均成交金额逾4950亿美元，是伦敦证交所(LSE)的两倍多，比排名第3的上交所(SSE)差不了多少（上交所月均成交额为5070亿美元）。纽约证交所(NYSE)和纳斯达克分别位居第1和第2名。事实上，去年大部分时间，深交所的成交金额是超过上交所的，直到后者在最后一季度的大牛市中反超深交所。

开通深港通将为市场注入一剂兴奋剂，因为在深交所上市的企业大多年轻又充满活力，臃肿笨拙的国企股——比如在沪市权重榜上占据前茅的大型银行股和能源企业股——在深市几乎没有。在深交所挂牌的制造企业是上交所的两倍，IT和软件企业是上交所的4倍多。深交所上市公司平均市值只有80亿元人民币（合13亿美元），而上交所的这个数字为246亿元人民币（合40亿美元）。深交所上市企业数量比上交所多六成。

深交所还有另外一个尤其吸引投资者的地方：股票表现。深证综指自2006年以来已涨了4倍多，而上证综指同期只涨了1倍。两个证交所的市盈率也反映了这一差异。深交所上周的平均市盈率高达37倍，而上交所仅为16.6倍。

沪港通计划实现了在不完全开放资本账户的情况下让境外投资者能够投资中国股市，启动深港通将让深交所也能够利用这项设计巧妙的机制。所有指令都需通过香港交易所(HKSE)会员经纪行下达，使用香港的离岸人民币来购买内地股票。当股票售出时，相应的人民币收益将返回香港。这就将购买中国A股的资金流入与中国经济其余部分隔开了，中国政府也能维持对资本账户的控制。

沪港通这条投资中国市场的崭新渠道开通以来，投资者反响如何？上交所数据显示，其中的沪股通交易量稳步增长，但日成交额仍然只有10亿美元左右，相当于沪市日成交额的1.4%左右。

机构投资者眼下仍保持谨慎，特别是奉行多头策略的基金。欧洲和美国的基金管理公司和托管行受制于本国监管法规，只有在一些法律和操作问题得到厘清之后才会通过沪港通投资。关于外国投资者在中国内地如何行使股东权利、如何进行资产隔离以及有关需提前一天将拟出售股票从托管行转交至券商的要求，眼下尚存在一些疑问。

此外，在中国境外，提供中国A股分析服务的券商目前还相对较少。在这一空白得到填补之前，许多机构和散户投资者不敢就这样贸然闯进中国A股市场，除非他们背后有强大的内部分析团队作支持，或者对风险的胃口特别大。

尽管存在诸多挑战，但启动深港通向外部世界开放深圳市场，将增强中国A股对重要投资者的吸引力。

它将把代表世界第二大经济体各行各业的可投资A股（从大盘股到中小盘股）全盘呈现到世界面前。保守的投资者将能够接触到一系列更加多样化的股票，更好地实现投资多样化。追求超额收益的股票投资者也将在这一系列股票中，发掘一个充满活力的（同时也存在挑战的）经济体中尚未为人所注意的机会。

假如深港通开通，它将大大提高中国股市的吸引力，并极大地促进中国融入世界金融体系——这只会是一件好事。

本文作者为亚洲证券业与金融市场协会(ASIFMA)行政总裁马克•奥斯汀(Mark Austen)

译者/吴蔚

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12月中国工业利润降幅创纪录

去年12月，中国工业利润降幅达到创纪录的8%，显示中国有针对性的刺激计划未能抑制工业放缓，而工业是中国经济的主要推动力。

12月工业利润下滑突显出中国工业面临的产能过剩和价格下跌的困扰，这加大了中国政府放松货币政策并扩大基础设施支出，以缓和经济放缓影响的压力。

周二公布的数据显示，去年12月，中国规模以上工业企业利润同比下降8%，是2011年末以来的最大降幅。11月数据的同比下滑幅度为4.2%。

2014年全年工业利润增长3.3%，为2008年以来最慢。

中国工业和信息化部副部长毛伟明在一次新闻发布会上说：“在我国经济发展进入新常态的形势下，工业面临着下行压力加大、结构不尽合理、创新能力较弱。”

中国国家统计局工业司何平在随后发布的数据解读声明中称，尽管石油和其他投入价格下跌支撑了利润率，但出厂价格的下跌抵消了这些利好影响。

他表示：“价格走低对利润下滑影响加剧”。

最近几个月，大宗商品相关行业受到的冲击尤为严重。采矿业全年利润下降23%。石油和石化炼制企业的利润也出现下滑。尽管油价下跌，但很多炼厂仍要接受在油价暴跌之前签订的协议价格，而它们的出厂价格在下跌。

制造业表现较好，利润增长6.5%。受低廉的能源价格的提振，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长17%。

译者/梁艳裳

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中国制造“驶”向全球

通常而言，从北京到波士顿的旅行者，可能要先乘坐海航(Hainan Airlines)新开通的北京到波士顿直飞航线上的波音(Boeing) 777飞机，然后搭乘波士顿地铁蓝线(Blue line)，在德国制造的地铁车厢中从洛根机场(Logan Airport)站坐到政府中心(Government Center)站下车。你的家人或许已经开着沃尔沃(Volvo)在那里等候了。尽管这家瑞典汽车制造商总体上经营困难，但沃尔沃汽车长期以来一直受到美国新英格兰地区人们的喜爱。

将那架波音777客机换成中国商飞C929，将波士顿地铁蓝线的西门子(Siemens)地铁车辆换成中国北车(CNR Corp)的产品，将沃尔沃汽车换成吉利(Geely)博瑞GC9，这就是中国政府愿景中未来的长途旅行：中国制造的飞机、列车和汽车。

除去飞机，这样的未来或许会比许多人意识到的更快到来。去年10月，身为中国最大两家列车制造商之一的中国北车让全世界铁路行业大吃一惊：它赢得了波士顿公共交通系统280多辆地铁车辆、价值5.7亿美元的供货大标。

中国的工业进步往往都是这样取得的，这一个也不例外：经过多年悄无声息的发展，主要在发展中市场逐渐积累合同和经验，然后突然一鸣惊人。中国企业越来越多地瞄准美国和其他成熟经济体中的合同，有改变全球铁路行业面貌的势头。不过它们的雄心不会止步于波士顿，也不会止步于铁路行业。

为了赢得波士顿地区交通官员的支持，中国北车承诺要在斯普林菲尔德市建一个新的地铁车辆装配厂。这个位于马萨诸塞州西部的城市眼下急需投资和就业岗位。中国北车的中标价远远低于其他所有投标，比庞巴迪(Bombardier)的投标价（10.8亿美元）低出近50%。

在这个过程中，中国的高管们也领略了一些波士顿风格的社区政治。在美国游说者和曾为马萨诸塞湾交通局(MBTA)效力的一名公关专家指导下，中国北车在当地活动人士试图用中国的人权记录牵强地影响招标决定时保持了冷静。

中国北车美国公司总经理卢西伟还用礼貌的英语，巧妙挡开了一群波士顿记者有关中国工人与美国工人基本工资差异的提问。

此外，卢西伟与各方亲切交谈，从斯普林菲尔德市长多梅尼克•萨诺(Domenic Sarno)、到社区团体和斯普林菲尔德《共和党人报》(The Republican)编委。“我们来这儿不是只做一个项目。”卢西伟向他们保证说。他概述了在西屋电气(Westinghouse)工厂旧址投资6000万美元建厂、创造250个就业岗位的计划。“我们将以这里为起点，进入整个北美市场。”

这个计划让斯普林菲尔德人喜出望外，他们非常感激自己的城市有机会重新回到铁路这一行。这个城市曾经是沃森制造公司(Wason Manufacturing Co)的所在地。当年亚伯拉罕•林肯(Abraham Lincoln)在华盛顿遇刺后，将他的遗体运回伊利诺伊州家乡的林肯灵柩专列就是这家公司生产的。沃森的工厂在大萧条(Great Depression)期间倒闭了。

至于中国汽车，大多数驾驶沃尔沃汽车的新英格兰人大概都不知道，这个他们热爱的瑞典品牌自2009年起就属于一家中国公司（浙江吉利）了，他们大概也不知道沃尔沃从今年开始要向美国小规模出口中国制造的汽车了。

与被印度公司收购后起死回生的捷豹路虎(Jaguar Land Rover)一样（捷豹路虎原本是英国制造业的骄傲），沃尔沃也保留了自己原本的身份。事实上，沃尔沃本身的起死回生，或许也要归功于吉利愿意给予前者的欧洲经理人更多自由，之前在福特汽车(Ford Motor)旗下时，他们从没有拥有过那么大的自由权。

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中国欲借“一带一路”提振钢材出口

近20年来中国国内钢材消费量首次下降，正促使中国放眼海外市场。

去年钢材表观消费量下降3.4%，是1995年以来首次下降。钢产量占世界一半的中国目前产能严重过剩——去年钢材价格一度跌至比白菜价还低。

在国内增长放缓成为“新常态”、海外前景不确定、以及大宗商品价格暴跌的情况下，中国的工业冠军企业正急于寻找新业务。这些企业往往是地方上最大的雇主和纳税人。

北京不愿听任这些企业倒闭，而是拿出了一个解决方案。“一带一路”战略着眼于通过提升中国在发达程度较低的贸易伙伴国的基础设施投资，为中国商品创造新市场。

“一路”是指21世纪海上丝绸之路计划，旨在施展中国的贸易威力，加大对东南亚国家、乃至更远的南亚和非洲的基础设施投资。“一带”是指丝绸之路经济带，范围一路延伸至中亚国家。

中国钢铁工业协会的李新创说：“一带一路为我们带来了许多机会。”他认为海外市场对设备、车辆和其他中国商品的需求，将帮助支撑起市场对中国钢材的需求，使该协会成员企业的熔炉能继续运转。

“这一战略将提振发展中国家的发展，对中国也有好处。”世界银行(World Bank)前首席经济学家林毅夫(Justin Yifu Lin)本周在官媒《中国日报》(China Daily)撰文称，“中国在建材方面产能严重过剩，这一战略对世界经济和中国的稳定和发展都有益处。”

一带一路反映了现存的贸易和投资模式，中国蓬勃发展的经济加强了它与资源富国的联系。

不过，这一战略也符合北京方面恢复中国的全球影响力的目标。在7世纪和8世纪的唐朝鼎盛时期，中国的政治控制和贸易影响力到达了中亚许多地方。宦官穆斯林航海家郑和15世纪下西洋时，最远曾到达非洲，并且标志着中国对东南亚影响力的巅峰。

然而，将钢材和其他建材运输至较穷的国家，并非取得成功的纯粹良方。

水泥不容易运输，根据行业的经验法则，运输距离超过200英里，经济上就不合算了。李新创承认，钢材净出口去年增长近50%之后，进一步增长的空间可能有限。

在某些情况下，一带一路的目标似乎有些自相矛盾，特别是如果中国在海外的投资侵蚀海外市场对中国产品的需求。

以河北钢铁(Hebei Iron and Steel)为例，这家位于环绕北京的河北省的企业正受到减少污染的压力。河北钢铁拟在南非建设的450万美元钢厂将成为非洲最大钢厂，设计年产量达500万吨。河北钢铁正在一带一路战略下推动该项目，但该项目无助于减轻省市一级官员的压力，他们正面对就业岗位减少、以及高昂的本地治污成本。

译者/阑天

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