Thursday, July 24, 2014

乌克兰危机:对欧盟和中国的测验

近半年,乌克兰危机由乌国国内的亲欧和亲俄阵营争权演变成今天的美俄博弈,本来在事件中有中心位置的欧盟退到了边缘,再次反映出欧盟对外政策的缺失。

去年11月经济及财务受困的乌克兰政府宣布暂停跟欧盟继续制订乌欧之间的联合协定(Association Agreement), 引起乌克兰亲欧盟及西方的民众的强烈不满,反对党派及亲欧盟民众开始一连串的抗议活动(Euromaidan)。抗议活动持续并升温,演变成乌克兰亲欧盟和亲俄罗斯的东西面对立。2月21日在欧盟斡旋下亚努科维奇和反对派代表签署的“和解协议”及翌日亚努科维奇被推翻更是此次危机的转折点,迫俄罗斯出手。从此,普京政府的介入越来越深。

到今年3月,反政府活动发酵成欧盟跟俄罗斯之间的零和之争,普京政府出手,支持克里米亚于3月16日举行的全民公投,随后更支持克里米亚加入俄罗斯。欧盟3月21日跟临时政府签署联系国协议的政治部分以及欧盟和美国对普京政府作出的反击(如取消一次欧俄峰会、抵制俄罗斯索契G8会议、暂停俄罗斯加入经济合作与发展组织(OECD)的谈判进程)成效都非常有限。到了五月,另外东乌的两个州也举行公投决定脱离乌克兰。这大半年的欧俄对弈或美俄对弈明显透视出冷战思维的延续。

意识形态上,欧盟及美国提倡的是一致的,都希望乌克兰朝政治民主化、经济自由化的方向推进,认为俄罗斯的所作所为均是反民主、反自由的。而普京的反击是以比较克里米亚、科索沃及叙利亚等事件来指控欧美的双重标准。欧美的双重标准行为其实并非新鲜事,冷战后欧美对前苏联成员国(包括乌克兰)的拉拢虽然是打著推动自由、民主的旗号,但实际上操作的还是冷战的二元对立的思维来设定对俄政策。

在利益上及地缘政治上,欧盟及美国却是有分歧的。乌克兰夹在欧盟及俄罗斯的中间,从基辅到柏林的距离 (约1200公里)比从北京到成都还近,乌克兰的不稳定局势对欧盟国家,尤其是中东欧国家,有直接影响。在贸易及金融方面,欧盟国家跟俄罗斯的关系都比美俄间的密切。此外,自2003年伊拉克战争开始,欧盟内一些国家如法国、德国公开反对美国的做法,这些国家被前美国国防部长拉姆斯菲尔德划分为“旧欧洲”。事实上欧盟试图表明自己并非美国的随从,2009年里斯本条约的实施便是欧盟增强外交一致性及对外政策力量的尝试。年初,美国政府被揭发对欧洲领导以至民众进行监听及情报收集,更是令欧盟领导们蒙羞,促使欧盟国家要表明自身的外交是独立于美国的。

欧盟主要大国不愿跟俄罗斯真的闹僵,不愿回到冷战时期二元敌对模式,其实这与奥巴马政府的想法还算一致,都不想以“硬手段”处理此事。除了2009诺贝尔和平奖的光环压力之外,美国政府更不愿消耗太多元气跟俄罗斯对峙或分散美国在亚太需投放的精力,从而让中国坐享渔翁之利。虽然欧美暂时对俄罗斯的反击行动是一致的,但各自的考虑及利益差异很明显,不会像冷战时期的亲密。其实有冷战思维是可以理解的,欧、美、俄, 甚至中国、印度,各个力量都没有建成真正的互信,各自有自己坚守的核心利益。 不过,欧盟要明白,他们继续冷战思维,只会得到冷战期间从属美国的结果。

中国“例行军演”导致民航大面积延误

长期忍受的中国航空旅客现在有更多苦水可以倒。不打招呼的军事演练迫使国内航空公司在人口稠密的华东取消四分之一航班,而且这种情况将持续至少三周。

中国民用航空局(CAAC)昨日在一份声明中表示,由于“例行性军事演习”,包机和私人飞机飞行计划申请全部暂停,同时要求商业航空公司减少华东多数大型机场的起降航班。

预计这些演习将至少持续至8月15日,这意味着未来几周华东12个机场可能有多达2.6万次航班因此被取消。

过去一周已有数千航班被取消,还有更多的航班遭遇延误,特别是在上海、南京、武汉和杭州等航空枢纽。

中国是全球第二大航空市场,仅次于美国,但其在航班延误和取消方面的记录是世界上最糟糕的。航空数据网站FlightStats的数据显示,去年7月,从北京出发的航班只有18%是准点起飞的,中国没有一个大型机场能够达到40%以上的起飞准点率。

相比之下,同月伦敦希思罗机场的起飞准点率达到71%,纽约肯尼迪国际机场达到66%。官方媒体报道称,解放军陆军上周开始实弹火箭炮和防空演练,预计将持续长达三个月。

在中国,负责管制全部空域的军方经常在几乎或完全没有警告的情况下,对商用飞机关闭空域。

“对那些在中国运营的航空公司来说,令人担忧的一大问题是他们在最后一刻才接到此类关闭空域的通知;他们根本没办法拿出具有成本效益的应急规划,”亚太旅游协会(Pacific Asia Travel Association)行政总裁马丁•克雷格斯(Martin Craigs)表示。

中国国家主席习近平发起了军队改革努力,责令既腐败又僵硬的解放军在中国与几个邻国陷入领土争端之际,把自身转变为一支“能打胜仗”的军队。最新的演练可能是解放军陆军企图夺回近年被海军和空军抢去的一些风头。

但是,中国一名前高级航空官员对英国《金融时报》表示,军方对商用空域的严格管制也被当作“寻租”的一种形式。

“他们把它管制得那么紧,因为他们可以从航空公司和民航当局敲诈资金,将其当作对商用飞机开放空域的交换条件,”这名前任官员表示。

长年累月的误点导致了越来越多的“航空无名火”暴力事件,即愤怒的乘客在机场乱打乱砸。

谷禹(Gu Yu)补充报道

译者/何黎

中国对外战略不再被动

中国最近在东中国海和南中国海的举动(包括各种各样的军事部署、政策声明、挑衅性的海军演练以及尖锐的措辞),对中国问题专家有关中国及其外交政策目标的传统看法构成了重大挑战。

长期以来,传统观点一直认为,中国主要关注国内重要事务,包括治理腐败和普遍污染等紧迫任务以及低效率国有产业的重组。几十年来,人们已达成一种普遍共识:一个良好的国际环境是持续关注国内事务的关键要求。过去出现意外事件(例如2001年美国一架侦察机遭到一名过于积极的中国战斗机飞行员的拦截)时,解决办法往往如此:中美领导人不得不在幕后谨慎处理民族主义倾向且协调不佳的军队或边防部门所造成的烂摊子。人们担心的是意料之外的不测和事故,而非有预谋的战略。

之前多数事件都被视为是孤立的,并非一项精心策划的整体战略的一部分,目的是顶撞海上现状。过去,当中国庞大官僚体系中的某个人发布一张新地图或对领土进行新的解读时,往往会让中国高层领导人意外。过后,主要目标之一通常是让他们得以保全颜面。

习近平上台后情况有所不同,根据很多来源的消息,按同样的在任阶段衡量,这位中国国家主席和中共中央总书记是自毛泽东以来最强势的一位。他上任不久,但他发起的反腐斗争的强度(包括将目标对准中共中央政治局甚至政治局常委的关键人物)、经济改革的雄心以及他更强势的言论都似乎表明,我们正进入一个新阶段。

这一阶段有几个值得关注的特点。首先,习近平在决策中的个人作用是不容置疑的,而中国政府不遗余力地让决策过程隐蔽在外界好奇目光的视线外。与他的前任胡锦涛不同,目前还不清楚还有谁直接参与了习近平的决策过程,据各方消息,习近平在各种大小问题决策的形成和执行中都扮演着主导角色。相比之下,胡锦涛在外交政策决定中实行一个(在国务委员戴秉国的领导下)高度制度化的程序。我们正看到中国政府各级显示出步调更为一致的协调。在某些情况下,甚至连小渔船也会接到北京高层部门的指示和指令。当前一轮的挑衅并非偶然;它们是经过精心设计的。

过去,很多中国问题专家将中国的行动视为“应激性强硬”,暗示北京的领导人只是在采取必要举措,回应周边国家的刺激或挑衅举动。普遍看法是,中国准备将这些存在激烈争议的问题推迟到以后解决,并满足于保持这种不清不楚的现状。如今,中国不再只是回应,而是在根据自己的计划行动。

古希腊历史学家修西狄底斯(Thucydides)或许会预测到这一天终将到来,然而既然这一天已经到来,习近平的新战略让中国问题专家们挣扎着理解正在浮现的新范式。中国最近的这些动作以及习近平的中心角色再次提醒世人,要准确判断中国的意图并传递有针对性的信息,与中国保持集中、定期的高层外交极为重要。或许,在这个世界上,再也没有比这更重要的事情了。

译者/何黎

中国反腐运动前景难测

中国国家主席习近平曾承诺在反腐斗争中要“老虎”、“苍蝇”一起打,即不管职位高低,腐败官员都是打击目标。不过,最近中国政府打击了一只骄傲的孔雀,中国中央电视台(CCTV)的明星主持、招摇自信的芮成钢被拘留。

上周,拥有1000万观众和1000万微博粉丝的芮成钢在其主持的节目《经济信息联播》(Economic News)临播出前被检方带走。节目播出时,电视屏幕上芮成钢的座位和话筒醒目地空着,略带“非现实”意味的这一幕不由令人想起2010年奥斯陆诺贝尔颁奖典礼上,主办方刻意在台上为刘晓波留下空椅子,促请世人关注他身陷囹圄的境遇。

从表面上看,芮成钢似乎不像是一个会倒霉的人。很少有人能像这位36岁的电视名人一样,代表貌似自信的当代中国趾高气扬的爱国情绪。正是他掀起网络声讨,成功地将星巴克(Starbucks)“请”出故宫,因为其“不登大雅之堂的饮食文化”是对中国传统的一种侮辱;是他在向美国总统巴拉克·奥巴马(Barack Obama)提问时,夸口自己能够“代表亚洲”;也正是他嘲笑美国前驻华大使骆家辉(Gary Locke),问其出行乘经济舱是否因为美国欠了中国太多钱。

芮成钢这一中国新地位“海报男孩”的落马,反映出习近平领导的反腐斗争打击面之广。芮成钢是中央电视台另一位高级人物的心腹,此人因涉嫌受贿而被捕。这一切看上去是对整个央视的一场突袭。芮成钢是某公关公司的联合创办人,他将公司卖给美国公关公司爱德曼(Edelman)时,保留了一部分股份,即便该公司与中央电视台有业务关系。

实际上,芮成钢不过是个小角色而已。习近平反腐斗争的程度之深、持续之久超乎所有人的想象。迄今落网的“大老虎”包括前中央政法委书记周永康,其权势之大,人脉之广,使他有时被比作中国的迪克•切尼(Dick Cheney)。曾在中央军委(现在由习近平执掌)任副主席的徐才厚将军是另一个倒下的重量级人物。他被开除党籍,并将以在军内卖官的罪名被起诉。随着多米诺骨牌一块接一块倒下,你不由纳闷谁会是下一个。

这场整肃已波及社会的方方面面。党的基层干部害怕摆宴席或戴名表,唯恐被指控有不正当行为。外国食品公司,包括麦当劳(McDonald’s)和肯德基(KFC),被指使用过期肉类。(这个案件比起苍蝇来更像蛆虫?)葛兰素史克(GlaxoSmithKline)因被指控贿赂医生和官员以提高销售而被调查。一些中国最大的国企也成为了目标,包括摇钱树——曾经由周永康执掌的中国石油天然气集团公司(CNPC)。

从某种意义上说,这场反腐斗争是值得称赞的。许多亚洲的发展中国家,从印度到印度尼西亚,都充满了腐败。几乎仅有中国政府采取了行动。无疑,习近平利用反腐败来打击政治对手,并通过树立自身的权威来巩固自己的权力。但是,这场斗争的坚决性似乎表明它的内涵不限于此。中国新一任国家主席似乎已得出结论认为:腐败正在吞噬共产党的执政合法性。官方发起一场再教育活动,用官方的新华社的话来说,其宗旨是深化党员“对中国特色社会主义的政治认同、思想认同和感情认同”——或许也会降低他们对于古驰(Gucci)包和拉菲(Château Lafite)佳酿的迷恋。

中日政治紧张殃及商界

多年来,三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial Group)一直等待获得在大连开设分行的许可,大连是距离日本最近的一个中国沿海城市。去年夏季,监管机构告知该公司在大连的一名高管,预计到年底就能获得批准。

但去年12月,日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)参拜了供奉着一些日本战犯的靖国神社。日本银行家表示,该银行被告知,要么自愿撤回设立分行的申请,要么申请将被否决。

三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ)的研究显示,日本在华直接投资从去年本已有所下降的水平继续萎缩50%。

安倍晋三上月决定解除日本自我施加的对行使集体自卫权的限制,此后这两个亚洲主要经济体之间的紧张关系加剧。

中国官员迅速谴责“日方蓄意制造所谓‘中国威胁’来推进国内政治议程”。

自从加入世界贸易组织(WTO)以来,中国可以说一直是开放国际贸易体系的最大受益者。但在企业多年来基本能够无视地缘政治的影响之后,这个体系可能正在坍塌。

北京的一些日本商界人士表示,他们仍希望中日双方在处理两国关系时将政治与商业分离,但事实证明,这具有挑战性。

这两个亚洲最大经济体之间的紧张关系,成为了太平洋地区更广泛的利益调整的一部分,不但中国与日本重要盟友美国的摩擦在加剧,中国与东南亚的很多邻国之间的摩擦也在加剧。

中东的混乱局势导致油价在今年6月飙升至每桶115美元,而油价对能源需求旺盛的中国影响十分巨大,这促使中国向其油气储量丰富的北方邻国俄罗斯靠拢。

事实证明,中国力推亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank)的决定,也颇具争议。日本显然将此举视为向亚洲开发银行(ADB)发起的一项挑战,亚洲开发银行行长一职一直由日本人担任。同时,韩国很有可能会支持中国的计划。

在这家新银行设立之前,中俄达成的450亿美元液化天然气项目可能先得到推进。

该项目正由一个由商业银行和出口信贷机构组成的大型财团提供融资。

中国国家开发银行(China Development Bank)和中国四大国有银行将成为这个财团的重要组成部分。然而,据日本银行家称,预计日本银行、美国商业银行以及美国进出口银行(US Export Import Bank)都不会参与其中。

中国还公布,他们减持了很大一部分日本政府债券,而原来中国购买日本政府债券,部分是为了减少美国国债的投资比重,实现投资多元化。

另外,对于日本压低日元汇率(获得了美国的支持)的举措,中国感到非常不满。

在今年2月末20国集团(G20)悉尼峰会期间,中国逆转了支持人民币渐进升值的政策,一些央行行长认为,此举反映出中国对于日本获得的支持感到不满。

日本证券公司野村(Nomura)最近挂牌出售其两年前从通用电气(GE)手中购买的一张中国非银行牌照,因未能获得中国监管机构对该交易的批准。

野村一高管表示,中国否决这笔交易的原因是购买该牌照的实体是野村在伦敦的银行,中国监管机构认为,该银行实力不够。

野村另一高管指出,最初批准该交易的监管者已离任,新的监管者认为没有义务兑现前任的承诺。但野村的日本面孔也是一个因素。

译者/梁艳裳

匿名之痛

“如果他/她尚未在以英语出版作品(或退而求其次的法语与德语),那么他/她就在现代世界尚未存在。”ARTURO ARIAS曾写道。他是拉美文学研究的权威,目睹在军政府统治下的拉美作家们的命运--倘若他们不想在本国被监禁、折磨、禁声,他们就必须流亡。

在他乡,你得到免于恐惧的自由,却陷入了新的困境。在你的祖国,独裁者试图用审查、监禁让你消失于公众视野,失去个人的身份与意义,而在异乡(除去少数杰出而幸运者),你又成了匿名者--隐匿于陌生、经常也庸常的日常生活里。

对ARTURO ARIAS来说,“拉美作家有成名的义务”,这既增加他们在国内时的安全性,也为他们的流亡做好准备--在异乡你既保持了个人身份,也继续为你受困的祖国发声。身在加州的他也提醒美国读者,当说起“流亡(EXILE)”,拉美作家面临的境况与美国的海明威与爱尔兰的乔伊斯大不相同,后者是为了逃避本国精神上的窒息,前者则还必须面对直接的政治迫害。

在纽约,我不断地想起ARTURO ARIAS这篇写于20年前的短文。

流亡曾对我充满浪漫的诱惑。在现代世界,倘若你想成为一个创造者,多少要宣称自己是大地上的异乡人,你要表现出与熟悉世界的强烈冲突,你要逃离、反叛自己的环境。从伏尔泰到略萨,一连串光荣回归的流亡者让我激动不已--他们浪漫,更重要的是,最终还获得了荣耀。

但在这次的旅行中,这憧憬消失了,它甚至转变成一种隐隐的焦虑与恐惧。倘若流亡仅仅是流亡,它没有变成“奥德赛式”的归来,我还会憧憬吗?

纽约满是现代中国流亡者的记忆,他们因不同的原因--战乱、政治、个人追求,而汇聚到此。胡适的狭小公寓与宋美龄的豪宅都处于上曼哈顿区,比起他们人生的辉煌时刻,他们晚年的流亡时光停滞、乏味。八十年代到来的当代艺术家们或许与“迷惘的一代”最为相似,他们是为了自我实现而来,在此寻找文化的丰富性,并在其中确认自我的独特性。他们中的一些获得了巨大的成功,从大都会、古根海姆博物馆到《纽约时报》的文化版,他们成了当代艺术中最炫耀的景观。但反讽的是,驱使他们获得这种成功的除去个人的创造力,更是他们曾试图逃离的中国--先是中国内部灾难、然后戏剧性崛起--把他们的思考推到了舞台中央。

而在过去十年中,北京与世界似乎达成了一种新协议,共同缔造出一套半开放的市场体制,中国的少数当代艺术家变成了这种体制的受益者--他们以轻微的不合作姿态,进行了一场充分的合作。

但这次我在纽约碰到的朋友们,他们则是这场合作的牺牲者。他们不是自我的流放者,而是被迫的流亡者,他们是被中国的政治专制驱赶而来的。他们大多数人的人生在1989年被戏剧性地逆转,被现实中国排斥。

他们是政治流亡者。政治不是孤独的艺术,它需要群众与舞台、需要明确的对抗对象,否则它就陷入失重的虚空。它不仅无法激发、反而摧毁创造力。为了确认自己的存在,政治流亡者陷入无休止的相互攻击和空洞口号中。他们目睹着自己的影响力迅速衰退。他们或许曾经吸引了某种注意力,但如今大多陷入匿名者的境遇。在今日世界,他们是全球最后、也是最大的流亡群落。

Wednesday, July 23, 2014

乌克兰战机被“俄罗斯境内”导弹击落

乌克兰表示,周三在乌克兰东部地区被击落的两架乌克兰攻击机可能是被俄罗斯境内发射的导弹击中的。两架战机被击落的地点与马来西亚航空公司(Malaysia Airlines) MH17航班上周被击落的地点相距不远。

乌克兰国家安全委员会(National Security Council)发言人安德里•李森科(Andriy Lysenko)说,两架苏-25攻击机在5000米以上的高度被击中,然后在萨乌尔蒙吉拉(Saur-Mogila)附近地区坠落。

“它们不是被恐怖分子击落的”,李森科用了乌克兰政府对亲俄分裂分子的称呼,“根据我们的初步信息,导弹来自境外。”

乌方声称这两架对地攻击机可能是被俄罗斯导弹击落的,这与上周MH17航班被击落前,乌方对另外两架军用飞机被地面防空武器击落时的说法类似。

上周马航客机在反叛分子控制的地区被击落之前,乌方的一架安-26运输机和另一架苏-25攻击机被击落,乌方断言俄罗斯军方牵涉其中。

乌克兰的官员表示,两起事件中,他们都不相信反叛分子拥有在那些飞机飞行的高空击落飞机的技术能力。俄罗斯否认与此有任何牵连。

美国和乌克兰表示,马航的MH17航班是被俄制“山毛榉”(Buk-M1)地对空导弹系统击落的,系统很可能由俄方提供。不过俄罗斯方面指责乌克兰才是事件的元凶。

乌克兰周三再度指责俄罗斯参与对空攻击之前,乌克兰军方证实,其两架苏-25攻击机(北约代号“蛙足”)

被击落,坠机地点邻近萨乌尔蒙吉拉山,在斯尼日内(Snizhne)以南的反叛分子控制地区内。这与乌克兰和美国官员所称的击落MH17的导弹发射阵地处于同一区域。

译者/许雯佳

一个自渎的极权世界

【编者按】本文系作者《新华字典》1953年版研究之下篇,上篇述及第一本《新华字典》作为一本政治教科书的“思想宪兵”工具性,中篇讨论这一字典对历史的歪曲和意识形态重构

标榜发现客观真理的共产主义者,是最无客观意识的。他们以宇宙主宰自居,将世界揉捏成自己所喜欢或需要的模样。中共文化工作者叶圣陶们建构了一个统治者所需要的世界。他们刻意屏蔽中华文化的特质,将来自异域苏联的革命基因强行植入工具书。

号称塑造全新的人,其实就是让被迫接受教育的受众丧失中国人的民族特性,不再有中华文化熏陶的平和、刚正的人格,转而沦为党、领袖、革命的信众,是非、廉耻皆失,剩下的只有服从和牺牲:新制度的效忠者,不敢反抗专制的懦弱的奴隶;认命,接受被宇宙真理伟正光主宰引领的宿命,视之为恩赐的荣幸。他们要视这强加的命运为福音,放弃作为人的全部属性,匍匐于拯救者的脚下,并感激涕零。老天,上帝,菩萨,自然神悉数退位,人造真理活神——毛泽东-共产党笼罩四野。

作为冷战产物的红色中国存活了二十七年,试图保有尊严的中国人受尽凌辱和磨难,可以说,他们是共产主义病毒和独裁制度的殉葬品。幸存下来的人们见证了文明世界的胜利,“正是因为冷战是以西方作为赢家而结束的,我们今天所处的世界才是一个更好的世界。” 美国冷战史研究专家约翰•刘易斯•加迪斯的这番话,对后毛泽东时代的中国人而言,感受尤深。他们困惑的是,那个美好的世界为何总是在别处降临。而且,一道簇新的铁幕正被野蛮人的后裔嗤嗤拉上,新冷战时代已经悄然启航,他们不知何时才能见到文明的曙光。

专制主义文化素以自大著称,他们善于自我圣化和美化,这个特征在1953年版的《新华字典》里体现得异常突出,编者企图灌输各种虚拟的“自信”给读者:

【慕】中东各国人民羡慕新中国的伟大胜利。

【斗】敌人斗不过我们。

【的】伟大的共产党,英勇无敌的解放军。

【对】这是对我们有利而对帝国主义非常不利的形势。

【恫吓】原子武器恫吓不了保卫和平的人民。

【强】中国瓷器比外国瓷器强。

【太】中国太伟大了。

【历】中国人民历来就是勤劳勇敢的。

【足】中国非常富足。

【益】民主阵营日益壮大。

【由于】由于党的正确领导,人民革命获得了伟大的胜利。……

无真无善无美,如此这般的语气、句式,潜移默化变成了中国的会议语言、文宣语言和日常表态语言,一种粗鄙、暴戾、下贱、浮夸的新式语言诞生了。

1953年版《新华字典》有一系列附录,里面透露出许多饶有兴味的信息。

在“各国首都、面积、人口一览表”里,先是包括中国在内的十二个“社会主义”国家:苏维埃社会主义共和国联盟、朝鲜民主主义人民共和国、越南民主共和国、蒙古人民共和国、德意志民主共和国、波兰人民共和国、捷克斯洛伐克共和国、匈牙利人民共和国、罗马尼亚人民共和国、保加利亚人民共和国、阿尔巴尼亚人民共和国。

不应低估中国经济政策对美债影响

所有人都在关注美联储(Fed)政策的未来发展及其对经济和资产价格的影响。但是,比起美国央行紧缩措施的预期步调,太平洋对岸遭遇的增长困境对明后两年美国国债收益率的影响或许要大得多。

中国有4万亿美元外汇储备,美国财政部数据显示,其中的1.3万亿美元在2013年投资于长期美国国债。很长时间以来,中国抛售美国国债的可能性一直是个空洞的威胁,但现在不同了。

中国正努力应对人民币汇率被高估的问题。人民币汇率被高估不仅拖累了企业盈利,还导致过去两年经济增长大幅放缓。当今世界需求疲弱,如果人民币汇率高企,中国将难以在实现经济再平衡的同时避免经济崩溃。中国政府明白这一点,它已对汇市进行了干预,压低人民币汇率,以遏制汇市投机、支撑经济增长。

但是,人民币名义汇率走低略多于3%,以及生产者物价指数(PPI)下降约2%,还不足以使人民币汇率摆脱被高估的状态——我们估计人民币汇率被高估了15%到25%。中国需要使人民币进一步贬值;问题是如何达成这个目标。加大对汇市的干预力度可能会引起美国的愤怒。毕竟,按照国际货币基金组织(IMF)的估算,人民币汇率目前仍被低估了5%到10%。

放开资本流动管制

最佳解决方案是放开资本流动管制。多年来,中国公民不能自由地购买外国资产。资金迄今是从资本管制“围墙”的缝隙渗透出去,不过,如果中国政府放开闸门,资产的多元化将引发大量资金外流,其数量将超过流入中国的资金。

好消息是,在这个领域,中国国家主席习近平的领导班子在过去一年半里取得的进展,比上届领导班子在10年里取得的进展还要大。金融市场改革是一项艰巨的任务,中国政府很容易在这件事上敷衍了事或者干脆放弃。目前而言,各种迹象还是乐观的,按照中国的标准,改革的落实是迅速的。

但是,如果增长停滞、失业率上升,感到紧张的中国政府很可能会重复其2008-09年的刺激举措,对没有效益的项目大举投资。若果真如此,人民币将会承受压力。中国的经常账户盈余(目前约占国内生产总值(GDP)的2%)很可能会因此转变为赤字。当人们认识到政策回应是徒劳的、而纷纷寻求退出的时候,紧接着就会发生资本外流。

我们建立了模型来评估这些可能结果对10年期美国国债收益率的影响。如果中国在接下来的几年里继续开放资本账户,我们认为中国国内银行5%到10%的存款会以证券投资或对外直接投资(FDI)的方式,基本转换为其他美元资产。中国央行会进行干预,来平缓人民币的跌势,它会缩减其美元储备的规模,由此将10年期美国国债收益率推高18到50个基点。

致命的组合

另一个选择是停止改革,以大规模干预来压低人民币汇率,或者掀起投资热潮。其结果很可能是,再次上演2012年长期美国国债遭抛售那一幕,而且规模有过之而无不及。这可能会使美国国债收益率上升10个基点。这些结果将会拖慢但不会扼杀美国的经济复苏——2013年下半年,美国国债收益率上升了将近1个百分点。

此外,我们是在假设其他条件不变的情况下推导出这些情形的。但真实情况并非如此。人民币贬值和美国国债收益率走高对欧元区来说是一个致命的组合。大多数欧洲国家之所以稍稍提升了一下自己的对华贸易地位,要归功于德国更大力度的资本输出以及欧洲消费支出的疲软,后者抑制了进口。然而,如果人民币大幅贬值,就会逆转现在的趋势,进而削弱经济增长。

中国亟需企业破产测试

在中国产能过剩行业中,高负债、低效率企业的处境正变得越来越艰难,但其中也有许多企业还在苦苦坚持——为其配置资源的并非市场,而是地方政府。支持者会辩称这些企业在本质上仍然健康,只是正经历一些短期的困难而已。少数情况下或许确实如此,但这类企业中相当一部分是“僵尸”企业:它们本质上已经失去生命力,但却拒绝死亡。如果僵尸企业继续运行,中国的改革议程将更难推进。中国需要建立一种机制,让低效率企业以一种有序且可控的方式逐渐关闭。怎样才能实现这一点呢?

在当前的经济形势下,短期来看缓慢增长还将持续。中国中央政府似乎正通过略微放松的货币政策(尽管我们认为从根本上看货币政策仍相当紧缩),以及允许部分基建项目上马(但给予的财政支撑力度有限)来维持宏观经济非常温和的增长。

房地产行业是中国需求周期中的最大贡献者,目前正处于衰退之中。房市下行颓势压倒了出口积极变化。从上下游行业看,未来中国房地产行业的状况可能会进一步恶化。

与此同时,中国的货币政策仍然很紧。实际利率为近十年以来的最高水平(2008-09金融危机期间除外,但鉴于危机期间的利率并不具备参考价值,因此这一时期不予加入比较)。我们注意到银行正在收紧对那些无地方政府保护,但较为健康的企业的信贷。

除保持宏观政策为的适度刺激外,中央政府还尝试在微观工业企业层面创建新常态。中央已明确存在产能过剩的行业,为其设定削减产能目标。在环境领域,监管者设定了严格的减排目标。当然,地方依惯例可能会在产能数据上动些手脚,并选择性地监督某些排放指标,但此番中央似乎将严肃对待,因此地方政府将不得不认真落实。以上所有因素都将使产能过剩行业的企业处境更加艰难。

随着销售放缓和融资成本上升,中国企业部门的杠杆水平仍在上升。债务利息规模同样正在增加。我们估算当前中国债务偿还总额约占GDP的13%,较2000年代的7-8%显著上升。这些成本将挤占企业职工工资和利润,最终会挤占新增投资和消费。

至于“改革红利”,看来等到2015年-16年才能明显显现,这也加大了当前的困难。而当前反腐败运动,从另一个角度而言正对市场需求产生负面的短期影响。

总结而言,中央政府已成功地改变了经济气候:现在中国经济的气候“寒冷、潮湿”,让人非常难受。这也意味着如果企业经营不善,在信贷廉价且市场需求广阔时积累了过高的杠杆,那么现在正面对亏损,且每天都将传来更糟糕的消息。如果企业身处“产能过剩”或严重污染环境的行业,则其现状将会更糟。

这正是中国决策层目前面临的核心矛盾:中央政府虽改变了经济气候,但地方政府仍拥有一些手段为陷于困境的地方国企提供保护。这可以在许多领域得到印证,比如地方政府基建平台发行的债券,虽然创收能力有限,但目前定价回落至较低水平,债券收益率低于高盈利私营企业发行债券的收益率(甚至低于财政部国债的收益率)。这是不合理的现象,同时也表明市场认为中央财政将为成百上千的地方政府投融资平台已发行的债务作隐性担保,尽管这类平台存在的浪费、腐败等问题。