Thursday, May 21, 2015

5月中国制造业继续收缩

受到密切关注的汇丰银行(HSBC)“预览版”采购经理人指数(PMI)显示,5月份中国制造业出现连续第三个月收缩。

5月份,这一由汇丰银行和Markit共同编制的制造业指数提升速度低于预期,从此前的48.9的12个月低点升至49.1。

经济学家原本预期该读数会升至49.3。该指数低于50,表示制造业处于收缩之中。

Markit经济学家安娜贝尔•菲德斯(Annabel Fiddes)表示,这一调查结果表明“4月份企业运营状况进一步恶化”。

“此外,国内和国外的客户需求愈发疲软,以及工作岗位的进一步裁撤,显示制造业可能很难扩张——至少在近期内是如此,原因是企业在降低生产计划的规模,以适应更加疲软的需求。”

2015年中国开局不利,出现了2009年以来最慢季度增速。上述最新迹象则凸显出中国在本季度增长势头疲软。4月份中国社会消费品零售总额增幅已放缓至2006年以来的最低水平,而规模以上工业增加值则未达到预期。除此以外,4月份还出现了进出口双双下降的局面。

尽管经济不断放缓,由于中国政府在采取措施对抗经济放缓,今年以来沪市上证综指还是上涨了37%。

上周,中国政府放宽了对地方政府融资平台融资的管控。德意志银行(Deutsche Bank)分析师称此举是“2015年迄今最重大的宽松政策”。

译者/简易

港股狂跌令人质疑沪港通

自周三以来,三家香港上市大公司的股票市值遭遇腰斩。汉能薄膜(HTF)、高银金融(Goldin Financial)以及高银地产(Goldin Properties)的投资者们遭受的账面损失共计360亿美元,但迄今没有任一基本面原因(比如一项重大声明)来解释这种暴跌。

此番暴跌凸显了香港股市在股价巨幅波动方面的脆弱性,而且引发了这样的问题:去年才启动的连通香港与波动较大的上海股市的沪港通,是否正在改变香港股市的格局?

迄今为止,运营香港股市的香港交易所(Hong Kong Exchange)及其监管机构香港证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission,证监会),尚未发现在个别股价暴涨或急跌之时有必要进行干预。但日益增多的散户和动量投资者(其中很多来自中国内地)入场可能迫使当局进行反思。

问题在于交易量很小的细价股(指每股低于一元的低额股票——译者注)有能力飙升,获得表面上把它们推入大型股行列的市值。本周暴跌的三只股票在过去六个月里上涨超过四倍。上月,汉能薄膜与高银金融在香港的市值排名分别为第20位和28位。

“我们有一个面向真实企业的正当市场,然而我们也有像高银和汉能这样的泡沫,它们为人们的投机本能提供一个出口,”香港公司治理维权人士大卫•韦伯(David Webb)说。“这两家公司都有很多警示信号。如果有人近来在购买它们的股票,他们是在押注之后会有更大的傻瓜花更多的钱接手。”

与其它大型股市不同,香港没有“熔断机制”,即股价迅速波动的股票可以被暂停交易,以防止暴跌或暴涨。

例如,上海的股价单日涨跌幅度被限制在10%之内。东京禁止交易者在股价超出预设限值时买入。纽约在1987年和1989年的股市崩盘后引入了熔断机制。

部分市场参与者认为,内地散户投资者经由去年11月启动的沪港通机制进入香港股市,或许已使得干预变得更有必要。散户交易者被认为更有可能蜂拥买入或卖出股价快速变动的股票。

香港约20%的现金交易仍由小投资者完成,在上海这一比例为90%,而纽约为2%。

自3月以来,在内地投资者通过沪港通追捧的前10大香港上市股票中,汉能一直是除了上海电气(Shanghai Electric)之外交易量最大的股票。

平均而言,汉能日交易量的约一半来自沪港通南下资金,而对中国平安(Ping An)或腾讯(Tencent)等蓝筹股而言,南下资金只占总交易量的不到4%。

安永(EY)亚洲金融服务主管包凯(Keith Pogson)表示:“在现实中,这些(高银和汉能)只能算是三流股票,它们借助自己的规模假冒为一流股票。鉴于近期涨幅巨大和流动性稀薄,它们总是容易遭遇大幅波动。”

香港正在考虑推出有限的“熔断机制”,强制剧烈波动的股票有一段短暂的冷静期,此举得到了大多数主要券商的支持。

一位支持该想法(部分原因是股市香港散户较多)的银行股票交易主管表示:“问题在于,香港市场目前允许可以创造大型股的动量。”

就高银金融而言,该公司的大部分股份由一小部分人持有,这加剧了其股价的剧烈波动。与大多数大型股市一样,香港实行“自由流通股”规则,要求公司拿出至少25%的股票供公众交易。

香港股市再现断崖式暴跌

在汉能薄膜(HTF)断崖式暴跌一天之后,一场类似的断崖式抛售,令一家业务涵盖马球会到红酒的集团市值蒸发了逾200亿美元。

周四,高银集团(Goldin)两个主要业务部门的股价暴跌60%,进一步扩大了周三的跌势。这轮抛售令人们对香港股市监管方式的质疑大大增加。

此前,少有人知的高银金融(Goldin Financial)和高银地产(Goldin Properties)的股票曾在香港股市异军突起。仅2015年,高银金融就暴涨356%,到上周五达到峰值。2014年底,该公司最高市值曾高达308亿美元,以该公司116名员工计算,平均每人的身家达到2.58亿美元。

高银这两家分公司分别在港交所(Hong Kong Exchange)发布了“不寻常价格及成交量变动”声明,不过均表示不知道导致此次暴跌的任何原因。

遵照不评论个股的政策,香港证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission,证监会)拒绝置评高银股票。港交所也同样没有置评此事。

与其他交易所不同,香港对单日股价的涨跌并无限制,这意味着香港股市的股票理论上能在一天之内跌到零,或者在一天之内暴涨一倍。不过,与其他多数大型股市不同,香港股市的股票能够停牌数月甚至数年之久,从而在实质上将投资者套牢。

译者/简易

美军巡逻机飞越南中国海争议岛礁

美国践行了此前的威胁,飞越了南中国海(South China Sea)有争议岛屿的上空,令该地区围绕中国政府领土诉求的紧张局势急剧升温。

美国有线新闻网(CNN)一个团队受邀登上了一架美国海军的监控巡逻飞机。根据该团队的说法,这架飞机曾在接近永暑礁(Fiery Cross Reef)时,收到中国海军要求该飞机转向的警告。周四早上,按照CNN一个账号的说法,当时飞机收到的英语广播表示:“这里是中国海军。请立刻返航……以避免误判。”

根据CNN的报道,周三下午,这架P-8A海神反潜机(P-8A Poseidon)在大约1.5万英尺的高度飞过永暑礁上空。在永暑礁,中国的建筑团队正在修建一座机场以及其他设施。

在此之前,美国官员曾警告说,对于中国一直在修建新的基础设施的小岛和礁石,他们正考虑对其12海里领海范围内开展空军及海军巡逻。

在飞机从中国的挖泥船上空飞过时,该P-8A反潜机上的一名美国海军军官告诉CNN“我们每天都会看到这些”。这句话意味着周三这次越境飞行的行为不是首次发生。

不过,在5月16日和中国外长共同召开的记者招待会上,美国国务卿约翰•克里(John Kerry)回避了这个问题。当时,中国外长王毅曾警告说“中方维护自身主权、领土完整的意志坚如磐石,不容质疑”。

王毅还强调说,中国政府致力于和平解决该地区的领土争端——主要是与菲律宾和越南之间的领土争端。他还表示,中美都致力于维护南海和平与稳定,保障国际法赋予的航行自由。

中国政府坚称“填海造岛”活动是在其主权范围内开展的,并表示中国的对手也在它们控制的岛屿和礁石上修建机场及其他基础设施,中国只不过是在追随他们的做法。

北京的中国人民大学(Renmin University)的国际关系专家金灿荣表示:“这是中国对其他方面挑衅行为的回应。我们只是重复了所有人已经在做的事。”

美国侦察飞机也在定期沿中国海岸线巡逻。在中国海岸线附近,解放军空军往往会出动战斗机尾随这些飞机。美国五角大楼(Pentagon)曾公布一个视频,并表示视频中显示了今年8月解放军一次危险的拦截动作。该视频令人想起了2001年4月份一架美国侦察飞机和中国战斗机在海南岛附近发生的撞机事件。

中方的飞行员在那次事故中丧生,而美方机组人员则在受损飞机紧急迫降在海南之后,被中方扣押了两周。

万丽补充报道

译者/何黎

中国牛市需要更坚实的基础

去年秋天,一群中国投资者“组团”出资19亿美元收购硅谷半导体公司OmniVision Technologies。

这笔交易是首批表明跨太平洋投资流(尤其是科技业投资流)现已呈现双向流动的交易之一。正当硅谷寻找下一个点子以打入世界最大移动互联网和电商市场时,中国投资者也在美国展开越来越大手笔的投资,以弥补国内的短板。北京方面已投入巨资打造国内半导体产能,但由于缺少高品质芯片设计商,这一产能未能得到充分利用。OmniVision为摄像头(包括iPhone的)所用的图像传感器设计生产芯片。上述中国财团收购OmniVision,就等于是在收购能增强中国高端制造业竞争力的人力资本。

此外,包括华创投资(Hua Capital)、中信资本(Citic Capital)和金石投资(GoldStone Investment)在内的这群中国投资者,有计划确保这笔收购在财务和经济两方面都成为明智之举。最终,它们计划将已在美国上市的OmniVision纳入囊中,并让它在中国国内重新上市。这么做的原因是,半导体公司在美国已不再受垂青,而中国人依然对这个板块感兴趣。

在计划的执行中,中国在某种程度上是在借鉴美国私人股本的做法。比如,黑石(Blackstone)曾把在当地市场上不受欢迎的公司私有化,并在足够长的一段时间后,让这些公司在那些对它们持更积极看法的市场重新上市——它靠此赚了不少钱。10年前,黑石对在法兰克福上市的化学品公司Celanese就采取了这种做法。

没错,该计划是早在中国股市开始戏剧般上涨前就构思好的——但谁又知道当OmniVision最终在上海挂牌上市时股市会处于什么价位呢。过去一年里上海股市上涨了113%,仅在今年3月初后就累计上涨了近30%。即使是中国当地的券商,也讲不出这轮意外上涨的道理。里昂证券(CLSA,现已是中信(Citic)旗下公司)的克里斯•伍德(Chris Wood)给出的最合乎情理的猜测是,这轮行情与“以战略合并方式进行的(国企)改革带来的潜在拉动作用、以及人们日益关注国企提升利润而非收入”有关。

但在中国市场上,技术面因素的解释往往比基本面因素的解释更有说服力。以前经济火爆时,股市却陷于低迷。而现在,尽管人们日益担心宏观面上并非一切尽如人意,股市却牛气冲天,对一些令人忧虑的问题视而不见,比如企业盈利将面临越来越大的压力,以及有美元借款但没有美元盈利的企业可能会发生违约——尤其是实力较弱的房地产开发商。

中国央行近几个月来三度降息,为了缓冲日益放缓的增长、同时提振市场,未来可能还会再降息。但更重要的事实是,一度受到打压的融资交易现在得到了官方的许可,每月有数百万新开账户。这使得唱多者能够辩称这轮上涨得到了北京方面的鼓励。事实上,借款在助长股市上涨中起到的作用促使一些人预测,有多达30%到50%的成交量来自于借款支撑的交易(尽管瑞信(Credit Suisse)认为这个比例不到10%)。这里面包括近2万亿元人民币的融资余额和至多4万亿元人民币的其他借款。

伍德表示:“依然很明显的是,中国政府希望推动牛市。它这么做部分是为了,在中国经济因从投资驱动型增长向消费驱动型增长(的调整)而显然仍在放缓的背景下,在股东当中营造财富效应。”人们现在每天都能听到这样的故事:一家新的科技公司——甚至是一家渴望成为科技公司的企业——只是改了个公司名估值就飙升。中国需要更有实质性内容的故事和实打实的企业。如果OmniVision的交易能够成为这一趋势开始的信号,那么飙升的股市将至少可以建立在一个更坚实的基础上。

译者/许雯佳

苹果亚洲供应链硝烟渐起

最新款iPhone给苹果(Apple)带来了空前的需求,从东京到台北的苹果供应商也从中分了一杯羹。今年第二财季,iPhone销量同比上涨40%,将苹果视为最大主顾的日本储能陶瓷电容器制造商村田制作所(Murata)表示,其营业利润同比上涨了116%。

为iPhone供应摄像头模块的台湾大立光电(Largan)的利润增长了61%,而韩国iPhone屏幕供应商乐金显示(LG Display)的利润则是一年前的近8倍。

苹果供应链利润的飙涨,体现了智能手机市场转变,对作为行业基石的亚洲零部件供应商和装配商的影响。

随着日益成熟的智能手机行业中的主要企业之间的竞争变得更为激烈,这些供应商面临的竞争环境也即将改变。

“我担心整个智能手机市场会开始放缓,”汇丰银行(HSBC)亚洲科技研究部门主管史蒂文•佩拉约(Steven Pelayo)表示,他预测接下来3年销量增长将为“9%左右”。而根据研究集团IDC的数据,去年和2013年销量增速分别为28%和39%。

市场的忧虑情绪集中于世界规模最大、但日益饱和的中国市场的前景之上。IDC表示,首季度中国智能手机销量下降了4%,这还是6年来首次下降。

根据研究集团Strategy Analytics的数据,即使是已成为中国领先智能手机厂商的小米(Xiaomi),也在过去的两个季度中接连遭遇季度销量下滑。该集团警告称小米的“快速增长现已接近尾声”。

这一趋势也给服务中国智能手机品牌的台湾供应商蒙上了阴影。中国智能手机处理器芯片的主要供应商台湾联发科技(MediaTek)的股价,在截至去年7月的两年间翻了一倍,但在此之后下跌了近三分之一。

除了对中国智能手机市场整体的忧虑以外,投资者对联发科技的情绪转阴,反映了台湾巨大的零部件业面临的更大威胁:中国大陆竞争者向供应链中更为精密的领域扩张。

就如总部设在美国的全球市场领导者高通(Qualcomm)一样,联发科技必须与中国的芯片设计商展讯(Spreadtrum)竞争。展讯的处理器在中国市场上的份额日益增大。同时,为小米和联想(Lenovo)等供应摄像头模块的宁波企业舜宇光学科技(Sunny Optical)的股价在过去一年翻了一倍。

“很明显中国的品牌更青睐中国的供应商,”里昂证券(CLSA)科技研究主管尼古拉•巴拉特(Nicolas Baratte)表示,“中国的企业之间有一种不同的默契。中国的供应链极其灵活,体现在对规格变化、重新设计的容忍方面,付款条件也很有弹性。”

他补充道,不过随着中国市场放缓,一些中国供应商,尤其是闻泰通讯(Wingtech)和龙旗控股(Longcheer)等手机装配商,正将他们的扩张希望寄托于其他国家一些增长更快的品牌。

由于日本国内手机市场大幅收缩,日本的手机零件供应商不得不依赖于外国客户,但它们应对非常有力。据分析师所说,日本企业供应了iPhone三分之一的零件,面向中国生产商的高科技组件销售也十分强劲。

摩根士丹利三菱日联证券(Morgan Stanley MUFG Securities)分析师Shoji Sato表示,这两个需求来源给电容器供应商村田等公司带来了截然不同的机遇。尽管该公司向苹果提供的尖端零部件的单位成本是供应给中国生产商的10倍,但预计来自中国生产商的需求将日益上升,因为它们需要购买零部件,以支持生产向具备4G高速数据连接的手机转移。

汉能市值蒸发近190亿美元

昨日,在香港上市的太阳能设备制造商汉能薄膜发电(Hanergy Thin Film Power Group)股价狂跌47%,市值蒸发近190亿美元。同日,该公司主席没有出现在公司年度股东大会上。

过去两年,汉能薄膜发电股价飙涨约600%,该公司及其母公司汉能控股集团(Hanergy group)主席李河君一度成为中国首富。

近几月来,英国《金融时报》的一项调查使人们对汉能薄膜发电的经营模式和股票交易规律产生疑。

汉能薄膜发电的股票昨日暴跌,约30分钟后停牌,等候该公司公告,该公司未提供其他信息。

知情人士表示,香港的市场监管机构最近在对汉能薄膜发电的股票交易情况进行调查,多次致函该公司要求提供信息,并约谈曾经买入和售出该公司股票的投资机构和券商。香港证监会拒绝置评。

汉能薄膜发电的公关公司证实,李河君并未出席昨日的年度股东大会,他是汉能控股集团及汉能薄膜发电的控股股东。汉能薄膜发电首席执行官代明芳(Frank Dai Mingfang)、财务董事林一鸣(Eddie Lam)等高层管理人员出席会议。

汉能控股集团表示,李河君当日在北京出席汉能清洁能源展示中心的开幕典礼。

汉能薄膜发电由一家鲜为人知的小企业一跃成为太阳能巨头,市值在此次暴跌前曾超过Twitter和特斯拉(Tesla),这引起了外界的质疑,因为该公司的收入几乎全部来自向其内地母公司汉能控股集团销售产品。

汉能控股集团利用汉能薄膜发电供应的设备生产薄膜太阳能电池。

译者/阑天

美国资深参议员支持美军南海巡逻

五角大楼酝酿在南中国海争议岛屿附近进行军事巡逻的计划,赢得了一位民主党资深参议员的赞同。

参议院外交关系委员会(Senate foreign relations committee)民主党头号人物本•卡丁(Ben Cardin)表示,美国在距离中国在斯普拉特利群岛(Spratly Islands,中国称南沙群岛)从事填海造岛的岛礁不到12海里的海域巡逻,将是“积极的一步”,有助于保护至关重要的海上贸易通道。

他补充说,面对美国的军事巡逻,中国像它回应东南亚邻国的类似努力那样作出激烈反应的可能性要小得多。

“这么做的意义在于阻止意外或中国的挑衅行为,”卡丁表示。“如果中国面对与它有领土争端的国家之一,中国更有可能采取行动,但如果是美国,那么我认为他们采取行动的可能性没那么大。”

北京方面已对五角大楼正考虑展开巡逻的迹象作出愤怒反应。近几年来,东南亚国家一直在敦促美国扮演更加可见的角色。近年中国在南中国海采取了更为强硬的姿态,随着中国在有争议的岛礁周围填海造岛,并建造新的设施,邻国的担忧日益加剧。

“我认为美国升起旗帜实际上是一种不那么挑衅的做法。我不认为中国想要给美国制造问题,”卡丁在《基督教科学箴言报》(Christian Science Monitor)举办的一个大型活动上表示。

上周在参议院,美国国务院亚太事务助理国务卿丹尼•罗素(Daniel Russel)敦促卡丁不要放弃外交努力,之前卡丁表示,美国似乎对中国在南中国海的行为听之任之。

“我们并没有真正对这类挑衅行为作出任何回应,只是发布了一份新闻稿,”卡丁对罗素表示。“我认为我们希望做得更多。我们希望让我们的盟友知道,我们坚决站在他们一边,反对这些挑衅行为。”

巴拉克•奥巴马(Barack Obama)总统在2012年启动重返亚洲战略,旨在把美国海军的更大一部分实力部署到太平洋,以帮助反制中国的军事崛起。但是,东南亚许多国家(尤其是菲律宾)纷纷抱怨,“重返战略”空谈多于行动。

批评者指出,2012年,中国和菲律宾的海军舰艇在斯卡伯勒浅滩(Scarborough Shoal,中国称黄岩岛——译者注)——与菲律宾本土相隔120海里的珊瑚礁,中国和菲律宾都宣称拥有其主权——长达一个月的对峙,并未导致美国出动海军舰船到场。美国因担心与中国之间的紧张关系升级而选择不派遣军舰。但一些专家现在相信,此举向中国方面发出的信号是,其更加强硬的姿态不会遇到挑战。

上周末美国国务卿约翰•克里(John Kerry)访问北京期间,美国和中国试图在公开场合化解一部分紧张气氛。但中国外长王毅强调,“中方维护自身主权、领土完整的意志坚如磐石”。

南中国海问题也已成为美国总统竞选的一个议题。正在角逐共和党总统候选人提名的古巴裔参议员马可•卢比奥(Marco Rubio)上周表示,美国需要对中国采取更强硬的姿态,包括在南中国海。

“围绕一艘船舶悬挂哪一国的旗子、或者我们批评领土扩张是否适当的辩论已经过时了,”他对美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)表示。“在本世纪,企业必须拥有在世界各地放心经营的自由。”

美国副国务卿安东尼•布林肯(Antony Blinken)周三在印尼发表讲话时表示,中国在南中国海采取的行动,正给商业活动制造更加不稳定的环境。

“随着中国力图从沙堡中制造出主权,并重新绘制海洋边界,它正在侵蚀地区信任,破坏投资者的信心,”路透社援引布林肯的话称。

译者/何黎

绿色和平谴责中国企业在西非非法捕捞

根据绿色和平组织(Greenpeace)一份新的报告,中国渔业公司正大规模、系统性地掠夺西非的渔业资源。该报告还指控这些企业利用去年埃博拉(Ebola)疫情在该地区导致的虚弱而混乱的治理状况获取利益。

经过两年的调查,这家环保组织发现,包括国有企业中国水产有限公司(China National Fisheries Corporation)在内,四家中国渔业公司在西非持续不断地开展“非法、不报告、不管制(IUU)的捕捞行为,并且持续发生船舶总吨位造假的违法行为”。

在最新的几起案例中,绿色和平组织的希望号(MY Esperanza)曾记录到由12艘中国渔船开展的16次非法捕捞。这16次非法捕捞发生在几内亚的专属经济区,时间是在去年的10月和11月,当时正值埃博拉疫情肆虐之际,西非国家无力对其领海开展监督。

绿色和平组织东亚分部(Greenpeace East Asia)中国海洋项目经理江雍年表示:“就在埃博拉疫情爆发,中国施以援手之际,对于损害当地渔民利益和环境的行为,西非当地政府和中国当局的执法和监管力度很弱。中国流氓企业利用这一漏洞,非法对西非海洋环境开展了掠夺式开采。”

“如果政府不能约束这类流氓企业的问题,它们将严重破坏中国政府所说的与西非之间的互惠合作伙伴关系。”

中国在非洲的渔船已从1985年的仅13艘,增至2013年的462艘,占中国全部远洋捕鱼船队的五分之一。绿色和平组织表示,在西非非法捕捞的问题上,中国企业程度最为严重。

除了在违禁海域开展捕捞,中国渔业公司还曾系统性地少报渔船总吨位。此举不仅令它们能逃避捕捞许可费用,还能在禁止大船捕捞的海域运营。

这些渔船绝大多数是底拖网渔船,使用的是一种最具破坏性的捕捞技术。

讽刺的是,中国政府正在采取措施,减少在中国领海内对环境破坏最严重的捕捞行为。

面临国内愈发激烈的竞争及愈发严格的监管,中国渔业公司正将目光投向更远的地方。对于拥有足够资源可派遣远洋渔船的大型中国企业来说,缺乏严格渔业管理和执法的西非,已成为充满吸引力的目的地。

绿色和平组织非洲海洋项目成员艾哈迈德•迪亚姆(Ahmed Diame)表示:“如果中国想成为非洲真正的朋友,就应该遵循欧盟(EU)共同渔业政策(Common Fisheries Policy)的路线。如今,欧盟共同渔业政策正在逐步矫正欧盟在该地区的滥捕历史。”

负责监管中国境内外捕捞作业的中国农业部(Ministry of Agriculture)对此拒绝置评。报告中提到的四家中国企业中最大的中国水产有限公司也拒绝置评。

四家公司中的另一家是大连博远远洋渔业有限公司(Dalian Bo Yuan Overseas Fishing Corp)。其总经理张华表示:“这种说法是无稽之谈,他们有什么证据?这类活动非常少见,相关的监控很严格,(这么做)会被制裁的。”绿色和平组织的报告提供了这四家企业非法捕捞的证据细节及记录。

另外两家企业是大连连润远洋渔业公司(Dalian Lian Run)和山东远洋渔业开发公司(Shandong Overseas Fisheries Development)。记者无法与这两家企业取得联系以置评此事。不过,2013年7月,大连连润曾因在几内亚开展非法捕捞,被中国农业部处罚。

万丽补充报道

译者/何黎

美国反对亚投行的理由站不住脚

美国反对中国创建亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank,简称亚投行)的做法,正在弄巧成拙,沦为一出自己打败自己的闹剧。在未能阻止西方盟国加入这家新银行之后,华盛顿被晾在一边独自郁闷。奥巴马政府对这个问题的处理令人尴尬——这对亚洲乃至世界其他地区可能是不祥的征兆。

本周,57个准成员国在新加坡开会,拟定这家北京发起的新的发展机构的规则。与会的美国盟友包括英国、法国、德国和韩国。除了美国以外,只有加拿大和日本置身事外。

自1945年以来,美国以美元的威力和布雷顿森林机构——世界银行(World Bank)和国际货币基金组织(IMF)——的重量级地位为依托,一直在世界金融体系中扮演霸权角色。做老大的很少欢迎爱出风头的对手。放弃掌门人角色是很难的。

但华盛顿反对亚投行的原则性理由是站不住脚的。没错,中国的双边放贷实践难以支撑其良好治理的说法。但就此将亚投行视为北京重商主义的体现就过早了。

中国渴望证明,它能够主持一家受尊敬的多边机构。迄今中国小心翼翼地不让亚投行政治化。它已任命在世行和亚洲开发银行(Asian Development Bank,简称亚行)有工作经验的国际官员金立群执掌该行。他过去的使命就是实行全球公认的治理原则。

要说服怀疑者相信亚投行不是中国硬实力的工具,从来就不容易。但金立群的早期举措让人产生一定的信心。比如,他进行了广泛招募:这家新机构迄今大约一半的雇员是非中国籍人士。而且,尽管亚投行还没有决定最终的治理结构,但北京似乎愿意让其它成员国拥有监督权。

据信中国支持在亚洲和非亚洲成员国之间按照75%/25%的比例安排表决权(然后按照GDP规模进行分配)。根据美国外交关系协会(Council on Foreign Relations)的本•斯泰尔(Benn Steil)和黛娜•沃克(Dinah Walker)所作的分析,按照目前的成员国名册,这将给予北京大约43%的投票权重。

有报道称,中国承诺放弃否决权。若果真如此,那将比美国采取的方式更为民主;美国在IMF和世行都保留了最后决定权,尽管投票权重不到20%。

对于亚投行的成立,奥巴马政府表现出反射性的敌意,其风险在于给人这样一种印象,即美国更感兴趣的是遏制中国,而不是亚洲的发展。如果美国让中国有更多借口宣传美国一门心思要遏制中国,那将是不明智的。

华盛顿的立场对其亚洲盟国(尤其是日本)来说很重要。东京方面据信正在考虑加入亚投行,即使日本已经是亚行的主导力量。与其继续施压日本,要求其不参与亚投行,美国应该意识到,它的盟友加入亚投行将使它们对该行事务有更大发言权,稀释中国的投票权重。

不但没有成为一个争论焦点,亚投行的成立可能成为一个例证,说明中国能否夯实那些支撑西方多边主义的原则。美国在对待亚投行及自己的盟友方面迄今出牌糟糕。最好的对策是承认错误,并参与亚投行的创建。

译者/和风