欢迎来到中国理财业。一家银行推出了一款“金葵花绽放”投资计划，年化收益率为4.6%。听上去还行；只是其理财期限仅为45天，且有至多三分之二的资金可能将投资于各种非流动资产，比如信托贷款和期限不一的信用证，甚至可能用于偿付其他即将到期的产品。投资者无从知晓确切的情况。难怪新一届政府急于规范这一行业。

上周，中国银监会公布新规，将理财产品对非流动资产的敞口上限设定为产品余额的35%，或发行行总资产的4%，以二者中较低者为准。它还呼吁对每款已发行的产品分别进行审计。

去年，中国理财产品管理的资产规模达到8万亿元人民币（合1.3万亿美元），较2011年增长三分之二。这些产品最初因对低收益储蓄构成竞争、有助于放松利率管制，而得到监管部门的鼓励。但不久之后大量滥用现象出现，银行纷纷将此类产品登记为存款，以满足放贷所要求的贷存比率。比起中国工商银行(ICBC)等规模较大的银行，招商银行(CMB)和平安银行(Ping An Bank)等股份制银行由于理财产品占总资产比例较高，因而尤其受到新规影响。

如果对理财行业不加约束，大规模违约可能引发风险蔓延，随着投资者纷纷撤离，最终可能导致流动性危机。的确，收紧对该行业的监管在短期内会导致投资增速降低和坏账增加（保险业和证券业监管部门肯定会出台各自行业的规定，防止理财行业从银行向保险公司和券商转移。）但中国目前最不想看到的，就是次贷危机在本国上演。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/何黎

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