交易员们常说的一句格言是，如果市场不在上涨，那肯定已经在下跌了。
2011年9月，金价创下每盎司1920美元的最高纪录，随后便收住了涨势。金价原本应该缓慢而有节奏的下滑，但在本周一，我们看到的却是一场暴跌。金价在几小时内就下跌逾100美元，跌至每盎司1355美元的两年低点，创下上世纪80年代上轮牛市终结以来的最大跌幅。
经纪商Marex Spectron贵金属业务主管戴维•戈维特(David Govett)表示：“说实话，我记得已有很长时间没见过如此的走势了。”
这一次的跌势如此之猛，不但黄金一溃千里，其他贵金属和大宗商品随后也受到重创，令许多黄金长线投资者震惊不已。
巴克莱(Barclays)贵金属业务总监乔纳森•施保尔(Jonathan Spall)表示，人们没料到市场形势竟然变化得如此之快。
他说：“我听到许多人们问：‘到底发生了什么？’”
那么，黄金这种备受保守的德国退休者、中国投机者和茶党共和党人钟爱的投资品种，到底发生了什么？
瑞信(Credit Suisse)驻伦敦贵金属策略师汤姆•肯德尔(Tom Kendall)表示：“若去寻找单一起因，很可能是不对的。”
交易员表示，实际上，几周以来黄金市场的负面情绪一直在积聚。
投资者自年初以来已对黄金失去了兴趣。他们认为，随着美国呈现经济复苏迹象，股票市场上蕴藏着更好的机会。ETF证券公司(ETF Securities)的数据显示，2013年头3个月，黄金ETF（交易所交易基金）的资金净流出额达到92亿美元，创下季度资金净流出额的最高纪录。
近来，一连串本应是利好的消息却未能刺激金价上涨。
塞浦路斯危机再次引发外界对欧元区的关切，而且似乎印证了某些黄金信徒最为担忧的事情，即政府有将公民财富占为己有的倾向。但金价却基本没有变动。
在朝鲜半岛紧张局势升温、美国经济数据较为暗淡的情况下，金价还是没有涨。汇丰(HSBC)金属交易全球主管戴维•罗斯(David Rose)表示：“问题在于，过去几周，任何被人们视为利好的消息都无法刺激金价上涨。”
直到上周传来消息：塞浦路斯已同意卖掉大约10吨黄金储备，以便为一项国际纾困筹措部分资金。这条消息令那些此前认为欧元区不会动用黄金储备的黄金交易员感到了恐慌。施保尔说：“我认为，塞浦路斯此举影响很大。”
因此，当金价在上周五开始下跌时，几乎没有投资者愿意入市买进。
交易员称，近期而言，市场的底部，很可能将取决于来自印度、中国等实物黄金消费国，以及不断积累黄金储备的新兴经济体的购买力度。
但他们表示，尽管金价下跌已导致近日印度需求大幅增长，但中国需求仍然低迷。
肯德尔表示：“现在买方好像是‘罢工’了。每一个原本被认为是牢不可破的技术支撑位都已被轻松击穿。”
但至少还有一些投资者仍对黄金充满信心。接近知名黄金投资者约翰•保尔森(John Paulson)的人士表示，保尔森仍相信，美国、日本、瑞士和英国通过“量化宽松”(QE)等政策扩张央行资产负债表的行为，将会推高通胀和黄金价格。
但越来越多的长线投资者对这一观点表示怀疑。德意志银行(Deutsche Bank)驻纽约策略师艾伦•拉斯金(Alan Ruskin)表示：“市场并不担心商品价格上涨。
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