2012年注定不会平淡，甚至可能不乏轮回的宿命。
近日，一张在微博上几小时内转发过万的照片搅动各路人士神经。照片的主角不是明星八卦，而是湛江市市长王中丙。媒体在照片介绍中写道，他在国家发改委门前“难抑激动亲吻批复文件”——当天，也就是5月27日下午，中国发改委正式核准广东湛江钢铁基地项目动工建设。
湛江钢铁并不是个案，一批重大基建项目正在启动，首钢迁钢项目、广西防城港钢铁基地项都在近期获批。种种迹象表明，近期项目上马速度正在加快。有媒体根据中国发改委网站的信息统计，5月21日就有超过100个项目获批，超过前20天总和。
相关板块股票闻风而舞，而银行相关领域的信贷也开始有松动迹象。各家投行开始预期新一轮刺激的可能性，瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬甚至直接宣称，中国为应对经济放缓而出台的刺激措施规模可能将高达二万亿元，也就是2008年“四万亿”的一半。
不过，湛江这位“父母官”的表情并未在网友中激起广泛共鸣。有人直接斥之为 “丑陋的表情”，也有人质疑，为什么在钢铁过剩情况下，还要继续上马项目。种种对于照片的感叹背后，暗示了对于“四万亿”的集体不安。
2008年金融危机席卷全球，内忧外患，催生了 2009年中国“四万亿”刺激计划。这一轮大手笔刺激虽然使得中国经济“保八”成功，但复苏代价不菲：不仅加剧了中国经济的失衡现象，导致新一轮“国进民退”，而且加重了居民收入不均情况，通胀间接掠夺了不少中下阶层的收入。目前人人诟病的“货币超发”，其直接推手在于财政刺激计划，而并非所谓的中央银行滥发货币（具体参见《一个四万亿就够了》）。
“四万亿”的不良经济后果，要完全显现及消化，还需要相当的时间。对此各界不乏共识与反思，最近一两年对于“放松”也颇多忌惮。但到经济周期转折时刻，政策风向又开始有所变化。
中国总理温家宝近日表示，要“正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期三者的关系，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。”虽然这一叙述与年初中央经济工作会议的定调“稳增长，调结构，管理通胀预期”看来大同小异，但是市场还是从中读出了对放松与刺激的微妙权衡。
回顾中国经济，这个5月并不美好。虽然今年中国经济从年初就宣布不再“保八”，但第一个季度GDP增速下滑到8.1%时，却又令人大跌眼镜。随后，4月发电量以及进出口数据双双下滑，再加上银行信贷与货运量放缓，中国经济步入下行周期的信号明显。
从中国经济的构成来看，“三驾马车”之中，外需因欧美经济下行收缩，内需虽有增长，但无法弥补外需之缺，目前看来，唯一可以依赖的，似乎唯有“投资”这匹中国政府惯用的“轻车熟马”。
如此看来，新一轮“四万亿”真的无法避免么？显然不是。中国仍旧需要投资，但政府投资应该退位。以往政府为主导的投资已被证明效率低下，目前正在不断展期的地方债即是明证。根据中国国家审计署2011年报告，当前地方政府债务达到10.7万亿，占GDP比例看似不高，但如果加上各级负债，中国政府债务占GDP比例应该超过7成，加上今明两年将迎来偿付高峰，目前唯有展期应对还本付息压力。
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