中国金融业正在上演一出疯狂的出表游戏。
当代中国有四种利率，第一种是央行的官方利率，利率管制，第二种是官方理财产品的利率，利率半市场化，第三种是民间借贷利率，利率民间化，第四种是深圳前海利率，利率国际化。
利率双轨制，甚至多轨制，这种分裂的市场造成了各种人为利差，人们为此暴利而来，疯狂的出表游戏正在此温床上演。
信托业和证券业正配合银行业将庞大的信贷资产转移出到资产负债表外，这些信贷资产在银行资产负债表上消失了，不再构成权重较高的风险资产，不再影响资本充足率，使银行的存贷比等指标奇迹般地合乎了监管规范，这将有助于银行腾出手脚继续放贷，而这些风险资产已经逃离了监管者的视野。
资产证券化的游戏正在失控，信托业和证券业作为130万亿元银行资产出表游戏的通道，在此收取千分之一甚至更低廉的通道费，但是他们的目标是帮助银行业将这130万亿的资产转移出监管者的视野。
地下的出表游戏正隐秘进行，地上的资产泡沫已堆积如山。
两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。轻舟怎么过的万重山？这是困扰一些金融界老资格的问题。每当他们回想起，2002年中国金融业人民币资产20万亿元，2012年中国金融业人民币资产超过100万亿元，这两个数字会让一些有识之士夜不能寐，扪心自问，中国金融业资产泡沫有多大，和自己所在的金融机构有多大关系，金融业风险滞后性，如不能停止，则何时爆发？
中国金融业十年来资产翻至5倍，而货币超发和出表游戏在其中居功至伟。货币发行有据可查，货币创造无法计算。出表游戏更为隐秘，淡出监管视野，甚至依赖基于规避监管风险的所谓金融创新。
出表游戏从来不是一个小游戏，这游戏所滚起的雪球已然巨大。
中国的2012年GDP有50万亿元，而中国财富管理市场存量27万亿元，这些是怎么构成的呢？据证监会主席助理张育军提供的数据，银行理财产品余额7.64万亿元，信托产品7.47万亿元，保险资产7.4万亿元，证券公司资产管理产品1.89万亿元，私募股权基金等1万亿元。上述统计口径为存量计算，而GDP为流量计算，放在一起比较则有失公允，那么如果按照发行流量口径计算，据大树理财、普益财富等民间机构估算，仅银行理财产品去年滚动发行量约有25万亿元，财富管理市场已经接近于中国GDP总量的八成。
联系到本文开头所讲的四种利率市场，仅官方的财富管理市场流量已经接近中国GDP总量的八成，那么加上民间的财富管理市场呢？很可能是超过GDP总量的。
出表游戏滚起的雪球经不起阳光照射，中国财富管理市场是虚胖。真正的资产管理能力，真正的财富管理能力，是创造财富的，是有益于实体经济向前发展的，而不是左手倒右手，只在表格上增加财富数字。今年中国的财富管理市场还在迅速增长，但财富管理能力并未有相应增长，而多见泡沫式的出表游戏。
出表游戏玩的是什么？它的名字叫做通道费，是靠垄断牌照而生的，是在垄断牌照之下的蛋，是徒然提高了中国实体经济经营者的交易成本的，本来他们可以以更低廉的利率融到资金去发展产业。
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