过去一个多月中，中国大陆A股市场和香港股市迎来了今年迄今最美好的一段时光。上证综指实现了约10%的涨幅，至近8个月高点；而香港恒生指数更是创下2009年以来的新高。很明显，稳增长措施带动经济复苏、流动性相对宽松、以及“沪港通”强化两地股市联动等一系列利好因素，成为本轮上涨行情的主要推动力。对于这轮行情，投资者情绪十分乐观，有不少观点认为，牛市临近，但也有观点认为，市场风险逐步升高，投资者应获利了结。
近一周A股与港股相继步入平台整理期，市场对两地股市未来走势判断各异。为此，我们采访了多位证券行业资深专业人士，请他们对A股、港股的前景作出判断。
东方证券首席经济学家邵宇：A股还不具备牛市基础，港股取决于中国经济数据和前景。
近一段时间，香港股市一直领先于中国大陆股市，前者代表全球特别是海外流动性对中国经济数据、前景的看法。从近期港股表现能看出，海外流动性的全球资产配置逻辑是，一旦中国经济数据相对有优势，或者从一个低谷企稳，那就是一个良好的资产配置窗口。因此，本轮港股行情的基础是，中国二季度经济数据企稳，从而出现了资产配置优势。
就中国大陆A股市场而言，由于大陆投资者对疲弱的经济数据已经习以为常，因此对经济数据的敏感性相对较差。我认为中国经济最糟糕的时候可能还没有到来，政策微刺激固然对经济企稳有帮助，但有一个问题是，这些政策刺激效用能否抵消房地产市场下滑带来的负面冲击。目前看，政策刺激力度还不够。不过，还可以通过释放流动性达到提振经济的目的，同时，反腐及改革进展也会影响到市场情绪。
A股与港股具有很强的联动效应，“沪港通”的临近，使得国内外投资者乐观情绪高度一致，双方都认为对方会给自己的市场带来增量资金，因此，三季度行情表现会相对较好。不过鉴于四季度经济基本面还有待观察，同时改革效用需要长期检验，所以我谨慎看待四季度股市。
现在不少人说牛市快来了。牛市形成有三个关键因素：良好基本面、充沛流动性以及乐观的市场情绪。目前我们只能看到乐观的情绪，流动性略微宽裕，而基本面并不是太好，此外，美联储四季度加息一旦确立，也会影响流动性。市场光有乐观情绪，对上涨行情的演绎肯定是非常不利的。
海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷：利率水平、企业盈利、改革进程以及房地产市场将决定股市走向。
中国大陆股市近期涨幅明显，对未来走势，需要基于以下几点关键变量做出判断。
首先，市场利率水平。中国正值经济下行周期，高企的债务使得资金需求旺盛。在资金成本过高时，政府必然会通过行政手段降低利率水平。目前看，大陆市场利率水平有所回落，如果这种趋势持续，将提振中国大陆股市。
其次，基本面。投资者不应以GDP增速来判断实体经济好坏，而应更多关注企业盈利水平。目前企业盈利呈现明显的下滑趋势，如果这个势头得不到遏制，将对上市公司股市表现不利。
最后，国家治理的思路决定经济的出路，改革进程将影响投资者预期以及市场情绪。如果国家治理改革超预期，将提升投资者对股市的乐观预期。此外，还要看房地产市场，如果出现大幅度下跌，对A股也是非常不利。
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