不论从哪方面看，中石油(PetroChina)都不小，它是中国市值最高的公司，也是世界最大的原油生产商之一，现在还成了中国近年来最大腐败窝案的主角。
但在关键的盈利能力上，作为中国龙头石油企业的中石油却完全达不到人们期待的水平。分析人士表示，腐败调查尽管会令中石油痛苦和难堪，但它如果要成为不只规模、业绩也在全球名列前茅的企业，这场调查或许正是它所需要的。
最近一个月来，中国当局拘留了中石油四位高管和前任董事长，而数家与中石油有业务往来的油气公司的老总也相继落网。
这些调查似乎主要与政治有关，目的是瓦解前政治局常委周永康的关系网。直到去年，周永康还掌管着中国的公共安全系统，但在高层权力斗争中，他站错了队。以周永康为中心的所谓“石油帮”如今正在瓦解。
抛开政治图谋不谈，从商业上来说，这件事对中石油将有深远影响。中国石油体系中的另两大巨头——专注于下游生产业务的中石化(Sinopec)和专注于海上油气业务的中海油(Cnooc)——被认为管理更加得当，没有成为这次调查的对象。调查的焦点几乎全部集中在中石油身上，它的各种缺陷被暴露在显微镜下，但这次调查也可能导致中石油在内部大清洗，最终成为一家更加强大的公司。
中石油近年来业绩不振。2006年蒋洁敏出任中石油董事长时，息税前利润率接近24%，而今年初他离任时，利润率已跌至8%。同期净债务与股本之比从零上升到接近35%。蒋洁敏离任仅几个月后，对他的调查就开始了。
伯恩斯坦(Bernstein Research)驻香港能源分析师尼尔•贝弗里奇(Neil Beveridge)表示：“其他石油公司的业绩也不好，但中石油尤其糟糕，因为在资本支出上毫无纪律可言，以致成本暴涨。”
去年中石油资本支出达3530亿元人民币（合580亿美元），几乎是2007年1820亿元支出的两倍。这些资本被投入下游的炼油和石化业务，而这些业务大多亏损。这样的扩张步伐肯定要放缓。分析师预计，中石油今年资本支出规模将低于2012年，这将是自它2000年在香港上市以来资本支出首次下降。
此番调查没有涉及中石油现任董事长周吉平，可能是为了避免影响该公司的运营。周吉平8月时承诺，中石油将更加以利润为导向。
但多名高管落网引出了一个问题：中石油业绩差，有多少应归咎于它在经营上的决策失误，又有多少应归咎于腐败行为？目前官方没有详细说明对这些高管的具体指控，只是说他们涉嫌“违纪”。
在监管层面，中石油还面临两大风险。第一种风险来自国外。一些观察人士表示，于中石油在纽约发行了美国存托凭证(ADR)，美国证交会(SEC)理论上对中石油拥有管辖权，根据美国《反海外腐败法》(Foreign Corrupt Practices Act)，中石油可能遭到起诉。鉴但高博金律师事务所(Kobre & Kim)常驻香港的合伙人、美国证交会(SEC)前执法律师威廉•麦戈文(William McGovern)表示，正常来说，中石油不至于成为证交会调查目标。
麦戈文说：“只发行美国存托凭证的企业，不是美国调查机构优先会考虑的调查对象。同样，如果一件事看上去更像地方上的事务，也可能降低这件事在调查机构眼中的重要性。”
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