从三根魔力之箭到现在的五连环。安倍晋三(Shinzo Abe)越是努力为日本经济注入活力，就越是变得像约翰•罗纳德•瑞尔•托尔金(JRR Tolkien)构想出来的某个人物。现在，安倍晋三已经削尖了三支经济之箭中的两支，并抓住了影响力巨大的奥运五环，这位日本首相距离降服肆虐日本近15年的通缩恶龙又近了一步。
但在旭日之国(Land of the Rising Sun)，目前也并非事事如意。北部福岛(Fukushima)地区继续向外渗漏致命的有毒物质。日本普通民众尚未感受到经济繁荣，他们仍在怀疑安倍经济学只过是一种幻觉。而与日本隔海相望的中国，则认为日本滑向右倾和修正主义的动向并感到紧张。中国更倾向于将安倍晋三看作是邪恶的巫师索伦(Sauron)，而不是仁善的术士甘道夫(Gandalf)。
这些困难暂且不论，安倍晋三撞上了很多奇幻历险小说主人公所具有的那种超凡好运。2012年12月份日本大选之前，中日之间的紧张局势一直在持续恶化。不然的话，担任自民党乃至整个日本的领导人的，本应是一位立场没有那么强硬的政治家。因此，早在去年11月——当时安倍晋三尚未当选，更不用说将自己的经济计划付诸实施了——市场形势就开始决定性地倒向安倍一边。日本股市大涨，日元则显著走软。
最引人瞩目的是，安倍晋三成功拿到了2020年奥运会的举办权，这将有助于大大提升各界信心。令人惊讶的是，日本虽然有着“东亚病夫”的名声，但仍获得了胜利。这是因为，与土耳其以及西班牙相比，日本被认为是个富足且稳定的国家，能够从容不迫地办好奥运会。此外，日本经济已经连续三个季度快速增长，在截至6月份的三个月中，日本的年化增长率达到了3.8%，这使日本成为全球表现最好的成熟经济体之一。形势的变化是多么巨大！
这些魔法绝大多数都是由日本央行(BoJ)施行的，该行是安倍晋三货币政策之箭的守护者。虽然近十多年来，日本央行一直不承认自己有能力制造通胀，但该行官员私下里也对当前的大好形势表示有些惊讶。
简言之，在新任行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的领导下，日本央行承诺通过显著提高日本国债购买规模将货币基础扩大一倍；该行还承诺在两年之内实现2%的通胀目标。但所有这些流动性将以何种方式渗入经济并提高物价水平则不甚明朗。过去日本央行曾指出，鉴于通货紧缩是一种实体经济现象——根源在于日本供给过量与需求不足之间的缺口——不可能通过货币政策进行修复。但货币新政现已产生了效果；今年7月，日本的消费者价格指数同比上升0.7%，创近五年来的最高水平。日本央行需要拿出一套新的解释说辞。
日本央行介绍了货币政策发挥效力的三种途径。其一是通过购买日本国债的方式降低长期利率。（此处存在反向作用力，因为如果市场认为通货膨胀将会重现，央行可能被迫提高利率水平。）其二是所谓的“投资组合再平衡效应”。由于日本央行大举收购日本国债，其他投资者被迫转而购买风险更高的资产。其三是曾被日本央行彻底无视的“预期通道”：该政策之所以能够产生效果，是因为日本央行认定它可以。
日本央行不太好意思直接承认预期的作用，但对日本经济影响最大的因素是日元汇率走低，而日元走势在一定程度上是受预期推动的。由此受益的不仅仅是日本出口商，能源等关键产品进口价格的上涨还提高了“成本推动型”通胀水平。如果剔除能源价格，7月份日本消费者价格指数升幅远未达0.7%，而是令人震惊地不到0.1%。日本央行的官员们明白，能源价格上涨似乎并不是推动经济恢复健康的最合理方式。但他们指出，更高的成本推动型通胀将催生范围更广的通货膨胀预期。一名官员表示：“我们已经发动了引擎。”
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