巴拉克•奥巴马(Barack Obama)总统上任12周时，“大衰退”(Great Recession)正处于最严重的时刻，人们仍然把他看作是希望的化身。当时他发表了一场关于美国经济重建及再平衡的演讲。奥巴马以非常适合他的布道风格，讲述了《圣经》“登山宝训”(Sermon on the Mount)中的一个寓言故事，内容是愚蠢的人在沙土上建房子，而聪明人在岩石上建房子。
“我们也不能在沙土上重建经济，”奥巴马表示，“我们必须把房子盖在岩石上。我们必须为增长和繁荣奠定新的基础，我们将从贷款和消费的时代进入存款和投资的时代，我们将减少国内消费，将更多产品出口到国外。”
4年过去了，美国经济再平衡进程已陷入停滞；美国正在重建，但基础是沙土。想到这点很让人沮丧，但沿着当前的道路，美国将重新回到与此次衰退之前一样的经济结构：由消费驱动，大量进口商品。这是走向新危机的头几步。
2009年，奥巴马在讲话中赞同关于美国应如何实现经济再平衡的共识。出口和投资的比例应上升，同时消费、进口和住宅建设的比例应下滑。从财政平衡的角度来看，家庭和政府储蓄需要增加，企业储蓄需要减少。至于收入方面，劳动收入相对于资本收入应出现上升，而且收入应得到更公平的分配。
在需求变得更加均衡的情况下，经济应会增强抵御冲击的能力，而且较不容易出现债务累积，同时由于投资增加，经济将能更好的增长。曾经有一两年的时间，美国经济看上去充满希望，但经济再平衡停下了脚步。
从贸易谈起吧。2009年，美国经常账户赤字占国内生产总值(GDP)的比例下滑至2.5%，但接着就停止了下滑。奥巴马2010年提出5年内出口翻番的目标，如今这看上去像是一场白日梦。随着美国经济复苏和新兴经济体放缓，美国经常账户赤字可能会再次扩大。
居民个人储蓄率的情况类似。在危机之后，个人储蓄占收入的比例从3%升至6%，但此后再次回落至接近4%的水平。企业储蓄——企业资产负债表上的所有现金——仍高企，而公共部门则努力削减赤字。
劳动收入占国民收入的比例稳定59%左右，衰退之前是62%。随着不平等程度的上升，家庭收入中值低于衰退之前的水平。最糟糕的是，私人投资与国内产出之比甚至低于长期水平，在2010年推出经济刺激计划后，美国的公共投资曾达到峰值水平，此后却一直下滑。
美国经济中也有若干亮点。最突出的是页岩油的兴起，它推动了贸易和投资；新出台的金融监管规定应会限制信贷增长空间，从而促使储蓄率上升。但美国经济并未处于均衡状态。
政策制定者无法开出经济平衡的药方，但他们依然有很大操作空间，以期在更坚实的基础上推动美国经济复苏。首要举措是对住宅融资机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)实施改革。值得注意的是，考虑到“两房”在此次危机中的角色，美国迄今并没有进行任何法律上的修订，来减少两房投向抵押贷款市场的人为补贴。而时间拖得越久，实施变革的难度就会越大。
如果（或者说当）经常账户赤字开始再次扩大，奥巴马应该与任何一个操纵本币兑美元汇率的国家正面对阵。未来几年许多新兴市场可能都会有此动机，包括自身也正竭力推动经济再平衡的中国。美国应避免再次走上老路。
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