可口可乐(Coca-Cola)较好地度过了金融危机，并在危机后恢复的很好。在危机爆发前的2006年，该公司股价达到32美元左右的峰顶，而此后一年半里，其股价逐步下跌至20美元，尽管这是痛苦的，但多数美国大公司的表现更差，而现在可口可乐股价达到40美元。爽啊。

因此，这家碳酸饮料制造商周三发布的上季度报告，因缺乏令人振奋的数据而让人有些意外。全球销量增长放缓至1%，去年该季度是4%。营收略有减少。可口可乐的股价因此消息稍有下跌，在过去3个月里累计已缩水5%。

但投资者对待这一消息的正确态度应是忽略它。每一次可口可乐季报表现疲弱，都会爆发某个版本的辩论，其焦点都是：在当今日益关注健康的世界上，“糖水”还有没有未来？这总是抓不住关键。可口可乐的长期财务表现证明，这是一家可以应对变化、兢兢业业实现利润增长的公司。令人惊奇的是，拉丁美洲和亚洲市场的快速增长，令北美市场成为可口可乐第四大利润来源。的确，该公司现在最大的利润来源是欧洲，这该令人担忧吗？迄今，可口可乐在该地区的利润维持稳定——包括整个经济衰退期间。关注个别年份（更别说个别季度）的数据，对这样的公司是荒唐的。

因此，对投资者来说更有意义的问题是，现在是不是股市周期中买入可口可乐股票的正确时机？那些担心美国股市上涨过度、认定会像2008年那样崩盘的人，也许会在看到可口可乐的估值后感到放心。若以10年平均盈利为分母，该公司的市盈率是28倍，低于其股价位于峰值时（36倍左右）。这两个估值都不便宜。但如果世界形势迅速恶化，你是愿意持有可口可乐的股票，还是估值相似的雅虎(Yahoo)股票？

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/艾卜

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