【编者按】:作为全球经济的增长动力,中国经济的放缓引发诸多关注。复星集团CEO梁信军认为,全球低估了中国消费市场的规模和潜力,中国动力嫁接全球资源大有可为。同时美国很可能在未来十年会成为全世界发达国家中的新兴市场,而中国可能不会再是全世界发展最快的国家和地区,做一些全球性的资产配置可能是有必要的。同时,他还提出,企业家要做两件事,一是守住底线,拒绝对社会尤其是底层人群的冷漠;第二就是要在社会阶层纵向流动问题上有所作为。

本文为复星集团CEO梁信军在长江商学院开学典礼上的演讲,演讲主题为《在长江洞见未来》,经演讲者本人授权FT中文网全文刊发,以飨读者。

现在可能是最好的时代,也可能是最坏的时代。对于看坏的人,觉得现在是一个大变局,优势无法稳定持续;对于看好的人,这是个你想可以任意颠覆的时代,当然是最好的时代。我谈几点未来的机会:

第一,机会在于中国消费市场的全球地位现在还没被全世界认识。可以清晰地看到,在越来越多的行业中,在未来5-8年内,中国的市场将占到它全球市场的20-30%,成为全球第一大市场,有一些行业已经是,有一些还不是。在已经是的市场里,比如说奢侈品,中国已经占到28%,但是其中还有很多奢侈品小分类的龙头企业,它的中国表现就还没有占到28%。这个差距(gap)就是价值投资的机会。

还有一些行业,现在中国市场规模还不到全球20-30%的,但是四五年内很快会到20-30%,这种高增长的潜力也是很有价值的投资机会。比如说医疗医药,中国现在占到全球15%左右,很多人相信未来可以18%的目标增长,我觉得未来可能不止这个数字,为什么呢?因为中国的婴儿潮,也就是1963年前后七年出生的人,占到全中国人口的45%,婴儿潮这拨人今年平均50岁,等到55岁的时候,他的医疗健康开支将相当于50岁时的3-5倍,所以只要等四五年后,其医药的规模绝对不止按照18%的目标增长,我觉得可能会是20%、30%、40%,这里面机会比较多。

第二,最近美国伯南克说要退出QE导致的风险资产跌价跟未来的长期通胀威胁之间的落差。其实,伯南克说的相当的模棱两可,他说"也许"、"可能","明年我们要退出"、"我们会考虑",但即便是这样一个模棱两可的话已经导致全球性的风险资产跌价。所谓风险资产既包括现在的地产、股票,也包含金融。我觉得伯南克的姿态和说会退出的想法,更像是一种愿望。我们看到,美国政府现在有超过16万亿美元的债务,财政收入是3万多亿美元,跟中国一样、也是吃饭财政,当然它主要花在民生上。这不断增长的15万亿债务将来怎么还?不象中国政府,美国政府没什么土地、国资可卖,主要还是要加税、减支,还有就是发货币、征收造币税,我觉得发货币是美国政府成本最低的解决债务方式。对于造币税而言,美国人民只要交四分之一就够了,四分之三是全世界人民的税赋。因此,长期来看,美国发货币还债是合理预期。日本的梦想是要实现通货膨胀,而中国则希望通货膨胀速度慢一点。所以短期QE退出政策的预期导致的资产价格下降,与长期的通胀预期之间的差距(gap)就是价值投资机会。