法语动词“étonner”最准确的意思——至少在拿破仑那句有关中国的名言中——应该是“使……震惊”(to astonish)。据说这位科西嘉人曾说过:“这里躺着一位沉睡的巨人,让他睡吧,因为当他醒来时,他将会震惊世界。”

差不多两百年后,那位巨人真的醒了,而拿破仑也说对了:中国眼下确实让世界震惊。过去30年里,它从沉睡中醒来,变得几乎难以想象的活跃。如今,它在经济方面取得了一连串惊人成就:世界最大的出口国、进口国、外汇储备国、大宗商品消费国、奢侈品市场、汽车市场,互联网用户最多的国家,甚至(以购买力平价计算)世界最大经济体。

然而,尽管中国取得了那么多第一,人民币仍未取得与中国经济地位相称的世界地位:这个第二大经济体的货币仍然只是交易中使用第五多的货币。尽管如此,人民币过去两年前进了8名,本世纪以来前进了30名。这种前进从另一个方面反映了东方巨龙从沉睡到极度活跃的转变是多么快。

没有多少人怀疑,人民币的地位最终将与中国的经济影响力相匹配。然而,历史学家会指出,世界第一大经济体未必拥有接受度最广的储备货币。据安格斯•麦迪森(Angus Maddison)估算,美国经济规模在19世纪90年代就超过了英国,而直到1931年英国退出金本位制之后,美元才取代英镑,成为全世界最被普遍接受的法定货币。

人民币国际化

以名义值计算,中国经济规模至少要到本世纪20年代中期才可能超过美国,参照历史经验,美元可能还会在相当长的一段时间里继续充当世界最主要的货币。但别指望“美元帝国”的衰落过程也将持续30年之久,与英国不同,美国没有一个正式的帝国支持“美元区”,不像英国当年曾成立了“英镑区”。

人民币国际化进程的主脑者是中国政府当局,设计者是中国央行(PBoC)。但在这方面,中国“走出去战略”的实现速度远不如许多西方评论人士希望看到的快。

通常而言,当市场察觉到决定价格的因素被人为操纵,他们会不耐烦地等待这个障碍被去除。这个过程中动作稍有延迟,就会被视为妨碍市场“看不见的手”发挥作用,因而也会让奉行自由市场信条的亚当•斯密(Adam Smith)追随者不满。长期以来,从华盛顿的美国参议院,到伦敦金融城的外汇交易员,形形色色的各种团体都在施压要求人民币汇率自由浮动。

部分缘于这将导致范式转变进而改变世界金融业格局,中国一直耐心地、小心谨慎地推行人民币国际化。但有明显迹象显示,这一进程已经加快了脚步。将要到来的各种变化的核心,将是中国资本账户的开放以及人民币汇率的自由浮动。

事实上,即便在放开汇率之后,资本流出仍将受到一些残余的“审慎指导原则”的限制,即便在西方国家,这往往也是不被承认的惯例;此外在东京、华盛顿和法兰克福当局印钞导致大量资金流入之后,中国央行甚至还可能直接干预人民币的市场价值。

经济学家认为,货币有4种功能:交易媒介、延期支付标准、价值尺度、以及价值储藏手段。中国在逐步地提高人民币在前三种功能中的地位,当人民币的前三种功能得到完全发展,将有助于人民币发挥第4种功能:成为价值储藏手段,特别是被广泛采纳作为外汇储备的货币。