在中国上次成为世界最大经济体的时候，北京大约有70万人口，如今的望京地区在当时只不过是一堆光秃秃的人造山坡——建造这些山坡的目的是为了防止北方蛮族的入侵。那是1890年。现在，北京人口超过2100万，在地处北京5环以内的望京，四处可见半闲置或者建了一半的写字楼和居民楼。
按购买力平价计算，中国如今已经超过美国，再次成为全球最大的经济体，这是125年来的首次，但不断发展的望京地区提供了一个鲜明的例子，彰显出中国日益累积的问题。在恢复显赫地位之际，中国正要步入所谓的“中等收入”陷阱，过去几年累积的巨大压力可能达到顶点。
在望京地区，破旧的公寓楼群和熠熠生辉却空无一人的未来派写字楼交织在一起，典型地体现了中国在过去十年由信贷刺激的房地产建设热潮。这种建设推动了经济增长，但付出了高昂的代价。
中国官方数据显示，去年经济增长7.4%，是自1990年以来的最低水平——当时中国刚刚经历了1989年的天安门事件，仍然受到西方国家的制裁。国际货币基金组织(IMF)将中国今年经济增长预测从7.1%下调至6.8%，并预计中国明年的国内生产总值(GDP)增速将低于印度，这将是数十年来的首次。
房地产市场评论员艾经纬表示，望京等地区代表着“巨大的房地产存量、潜在的地方政府债务危机以及人口状况的不利变化，这些将导致房地产市场低迷至少再持续3年”。
尽管7.4%（抑或6.8%）的经济增速依然让西方增长缓慢的发达经济体羡慕，但这远远不及中国内地从上世纪70年代末开始的30年里平均每年两位数的增速。
就在2010年初，随着中国政府大力释放信贷和推动建设以抵御2008年全球金融危机的冲击，中国经济增速还达到12%左右。
中国目前面临的最大问题之一是，即便信贷和建设这两个主要的增长引擎几乎没有减弱，经济仍在放缓。
“无序释放”
尽管像望京这样的北京郊区是这种过度借贷和过度建设的代表，但中小城市的问题更为严重——在这些城市将永远看不到北京那种房地产需求最终应会赶上供应的局面。
如果考虑相关行业，房地产建设占到中国整体经济规模（10万亿美元）的四分之一左右，比过去十年中美国、爱尔兰或西班牙房地产泡沫最严重时期的比例还要高。近十年的狂热建设导致严重产能过剩，大片的空置公寓楼群环绕在中国大多数城市的边缘。
去年，中国房价在过去十年脱离地心引力式的疯狂上涨——主要城市的房价上涨了3倍——终于停了下来。去年12月全国平均房价同比下跌4.3%。
但官方数据显示，去年房地产行业的投资总额仍增长了10.5%，而截止去年12月底，全国未售住房面积增长逾26%。
该数据表明，中国房地产行业的调整甚至还没有真正开始。经济学家警告称，当该行业开始收缩时——最早可能发生在今年——整体经济增长率的下跌可能还会猛烈得多，中国可能迎来一波破产潮，而且很可能爆发债务危机。
世界银行(World Bank)本月警告称，“中国经济放缓可能演变成金融脆弱性的无序释放(disorderly unwinding)，将对全球经济产生重要影响”。
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