中国房地产开发商发现，他们不得不牺牲利润以提振销售，因为房地产市场低迷让他们积压了越来越多库存，同时获取新融资的途径十分有限。
内地大多数房地产上市公司发布的财报显示，去年收入增长稳定，但许多公司的利润急剧下降，表明债务负担沉重的房地产行业为消化库存和产生亟需的现金，采取了激进的降价措施。
雅居乐地产(Agile Property)最新发布的财报显示，2014年公司收入同比增长8%，但利润下降11%。广州富力地产(Guangzhou R&F)全年利润同比下降15%，禹洲地产(Yuzhou Properties)全年利润同比下降8%，即便这两家公司的销售额全都出现增长。
穆迪(Moody's)的分析师在一份报告中写道：“我们预计未来几个月价格将依然承压，因为房地产开发商将继续对旗下项目降价促销。”
一些较为成功的房地产企业的利润率也在承压。碧桂园(Country Garden)去年的收入增长了逾三分之一，然而利润仅增长了五分之一。
房地产市场低迷是中国经济全面放缓的关键因素。随着中国政府寻求降低对信贷推动的建设活动的依赖，去年中国经济增长7.4%，是20多年来的最低增速。
在香港上市的房企方兴地产(Franshion)的董事长何操表示：“随着经济下行压力加大，房地产行业将继续经历一段深度修正期。房地产开发商将面临包括利润率下降和竞争加剧在内的种种挑战。”
鲁比尼全球经济咨询公司(Roubini Global Economics)的基扬•赞迪耶(Kiyan Zandiyeh)和Daili Wang警告称，当前中国房产市场“供给过剩”的情况可能会变得更加严重。
他们在报告中写道：“房地产企业试图实现销售增长目标并且捍卫市场份额，所以它们有动力继续造新房，这意味着今天市场上的供给过剩局面只会更加严重。”
“鉴于大多数开发商有着不可持续的库存和债务水平，它们将很难应对更为猛烈的房价下跌势头。”
房地产行业最近几年一直从离岸债券市场、银行和本地投资者那里大举借贷。由于急需现金偿还债务和为现有项目提供资金，房地产开发商无法等待价格回升。
深圳房地产开发商佳兆业(Kaisa)今年引人注目的危机，也限制了中国房地产企业海外融资的能力。佳兆业目前正努力重组国内外逾100亿美元的境内和境外债务，以获得其竞争对手融创(Sunac)的接盘。
尽管一些较大型的房地产开发商仍能在美元债券市场借贷，但佳兆业的困境带来的影响，使得许多较小的、垃圾评级的公司更难获得新的融资。
鲁比尼全球经济咨询公司的研究报告显示，中国房地产行业的债务总额在过去5年飙升280%，其中短期借款比例越来越高。穆迪的数据显示，最高评级的房地产开发商仅去年就在离岸市场获得了290亿美元的新融资。
中国政府已承诺要为房地产市场提供支持，中国央行过去6个月已两次降息。
译者/何黎
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