中国1月通胀水平保持稳定，未出现以往物价在春节前大幅上涨的局面。
1月份，中国全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.5%，涨幅与去年12月持平。与往年经常出现的季节性波动相比，今年1月的通胀压力有所减轻，缘于春节前食品价格较为平稳。
分析师们就食品价格平稳给出的解释，就如中国宴席桌上的菜品一样五花八门。这些解释包括：天气少见的暖和，猪肉产量充足，经济增长放缓，人民币坚挺，以及春节节庆因中国国家主席习近平狠刹奢靡之风而变得较为清淡。
在通胀持续保持较低水平之际，中国央行又决心抑制不断扩大的债务规模，这加大了中国制定经济政策的难度。在过去，较低的通胀往往能为官方推行宽松的货币政策创造条件，特别是在经济显露放缓迹象之时。但今年情况有所不同。
凯投宏观(Capital Economics)的朱利安•埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)说：“鉴于政策制定者对信贷增长的速度感到担心，放松货币政策的可能性看似不大。”
食品价格占中国CPI的约三分之一，是影响中国通胀水平的最大短期因素，猪肉价格又是食品价格的最大决定因素。近几个月来，由于猪肉产量从2013年的低谷中回升，猪肉价格有所下滑。虽然临近1月底时鲜果鲜菜价格开始攀升，但猪肉价格的下降足以抑制整体通胀水平的上涨。
习近平发起的“节俭过春节”运动带来的影响虽较难量化，但其效果同样显著。在为期一周的春节假期前，中国各地的政府部门和国企都缩减或取消了庆祝活动。
受政府节俭运动的影响，去年中国餐饮业的增长速度是20多年来最慢的。高档餐馆表示，这一趋势在今年1月仍在延续。
通胀数字还间接反映出中国经济增长势头有些疲软。1月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.6%，降幅要高于去年12月的1.4%。PPI连续第23个月下降，既是全球大宗商品价格走低的结果，也是制造业产能过剩的结果。
澳新银行(ANZ)经济学家在报告中指出：“通胀形势事实上凸显出了中国经济面临的下行风险。如果中国官方将2014年经济增长目标保持在7.5%不变，那么6月份前政府将不得不出台刺激政策。”
他们表示，对中国政府而言，更明智的做法或许是在3月份的“两会”期间将经济增长目标降至7%。去年中国经济增长了7.7%。
译者/何黎
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