——有效改革方法论之上篇
【编者的话】在《对2014年中国经济改革的回顾与反思》系列文章中，陶然教授从城镇化、农业与农村发展、国企、金融、财政分析了中国改革的现状和问题，从本周起，作者将用三篇文章试图对上述问题的解决给出可行的建议。
改革很难是一个理想化过程，也不可能有快车道，需要在充分认识去杠杆所带来风险的基础上，寻求渐进和平稳的转型，并实现最温和的经济与社会后果。
至今为止，本系列已考察了当前中国在城镇化、农业与农村发展、国企、金融、财政五个主要领域改革的情况。一个基本判断是，改革虽然有所进展，但迄今为止所出台的措施，不仅本身存在较大局限，而且协同不足，有些还可能相互掣肘。更不利的一点，是政府、学术界乃至全社会为改革所进行的政治、学术和思想准备，仍然严重滞后于经济、社会全面转型的需要，更没有充分考虑到经济加速下滑、房地产泡沫破裂的潜在风险。
改革成功必须满足以下两个前提：首先是改革主导者要有推动改革的坚定决心，同时又必须尽快建立一套有效的机制来凝聚各方智慧、制定可行、可信的改革方案，逐步实现经济的结构性调整，维持一定水平的高质量增长，尽快建立全社会对改革的信心；其次，改革主导者要能有效管理改革过程中社会各阶层的预期。
对金融、经济风险的判断须告别数据陷阱
如本系列第一篇所述，中国改革已进入了风险日益增大的深水区，风险主要集中在金融领域，尤其是房地产和与房地产相关的地方投融资平台、能源、原材料国企与民企。若利率过快市场化、经济杠杆不断增加的情况下，一旦经济持续下行、房地产泡沫破裂，中国可能出现金融、经济的系统性风险。
我们一直强调房地产对中国的重要性，强调房地产泡沫破裂可能给中国的金融与经济体系带来的重大威胁。一旦房地产泡沫从三四线城市开始破裂—这个过程实际已经开始—土地出让金势必大幅下降，其负面效应将很快传导到制造业上游的能源、原材料、重工行业，以及相应的交通运输等服务业部门，并造成大批国企与民企效益滑坡。最后，银行、影子银行的坏账将迅速增加。考虑到2013年三四线城市基建投资就已占全国的47%，新建项目占62%。冲击力和破坏性将很快显现出来。
当正规银行体系坏账迅速上升，而与之关联的“中国式影子银行”在出现资金链断裂与兑付危机后会给银行带来更多坏账后，银行为保证资本充足率肯定会大幅收缩信贷。然后，一二线城市房地产商与购房者也将受到影响，房价开始滑坡，整体经济就会出现系统性风险。
纵观全世界房地产泡沫破裂的经验，中心城市房价往往最后才跌，幅度即使略小，也不会不跌，甚至其房价因之前涨得更高，跌幅反而更大。那种“三、四线甚至二线城市房价会跌，但一线不会跌”的说法可能只是一种幻想。考虑到中国的几个一线城市，如北京、上海、深圳过去十年房价涨幅非常大（6-8倍），远超过大部分二、三乃至四线城市（3-4倍），未来一线城市房价潜在跌幅不可小视。
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