在世界大部分地区，汽车市场的增长前景似乎都很不妙。在美国，汽车销售开始回归正常化的更换需求水平，这意味着增长放缓。在欧洲，经济复苏的断断续续妨碍了销售增长。我们认为，中国市场的格局有所不同。尽管近期该国国内生产总值(GDP)增长放缓和消费者信心下滑引起担忧，但我们仍看好中国汽车销售的长期增长前景。
2005年至2010年，中国汽车市场经历了一段快速增长期，销量6年增长近6倍，从2004年的250万辆增至2010年的1375万辆。自那以来，这一史无前例的35%的年均复合增长率已放慢至约9%，但2013年销量接近1800万辆的中国，已经超越美国和西欧，成为全球最大汽车市场。
目前中国城市家庭可支配收入年增长率为10%至15%，使得汽车日益成为消费得起的商品。2005年，一辆中档入门级小轿车的价格是城市家庭年均可支配收入的3.7倍，但随着收入增长，该比率已大幅下滑，去年已降至1.4倍。随着车价下降，2015年该比率可能会达到1.0倍，接近可能的汽车需求拐点。
我们认为，收入上升加上车价可承受，应该会推动汽车普及率发生一次调整。目前，中国汽车千人保有量仅为71辆，这与千人保有量达到600至800辆的更富有的发达国家、以及千人保有量达到180至200辆的泰国和巴西等新兴经济体相比相形见绌。
如果我们对比分析韩国从上世纪80年代早期到90年代末期由新兴经济体转型为发达经济体的情形，以及相应的汽车保有量变化，并据此预测中国市场的潜在增长，我们认为，到2020年中国汽车千人保有量可能达到大约200辆。这意味着，从现在到本十年末，中国汽车销量潜在年增幅将达10%至11%。
就中国汽车市场的机遇而言，另一个令人激动的因素是购车贷款的加速增长。尽管很难取得确切数据，但根据我们的研究，在以往年份里，贷款购车量约占汽车总销量的5%至10%。从2013年下半年开始，贷款购车量出现了快速上升，这一趋势在整个2014年加速，目前占总销量的比例大约介于15%至25%，取决于具体的汽车制造商。
我们认为，这一比例仍有大幅上升的空间，未来可能会升至60%以上。汽车厂商正在中国扩张其信贷分支机构，以支持该趋势的发展。我们相信，该趋势为加速需求增长提供了一个重大机遇，可能使上述10%至11%的汽车销量增速进一步提高。
当然，中国汽车市场也不是没有风险。要实现这些增长目标，我们需要看到增长从沿海一线城市——由于拥堵和污染，如今许多这类城市限制汽车上牌——向内陆更小城市转移。在这类内陆城市，基础设施已经到位，而汽车普及率仍然很低。
这种增长转移几乎肯定不会一帆风顺。此外，作为一个仍在发展的市场，中国汽车业还没有为更换需求打造好足够大的基数——这意味着，随着汽车需求大幅波动，任何商业周期冲击都可能被放大。
令人更乐观的是，汽车内饰的增长潜力是支撑中国前景的又一因素。中国汽车消费者对高级功能或更高档“内饰水平”的要求越来越高，也愿意为此付费。这可能大幅缩短安全设备与电子系统的接受曲线。美国和欧洲花了20至30年才达到的安装率，在中国将很可能只花5至10年就能达到。
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